供给回升需求整体偏弱 镍市短期缺乏明显矛盾点

消息面

2022年6月15日，在澳大利亚证交所(ASX)上市的太平洋(601099)镍业公司(Pacific Nickel)与嘉能可(Glencore)签约了一份投资协议，双方将达成一项为期三年、2200万美元的出口前融资，以及承购所罗门群岛Kolosori镍项目为期四年的生产。

华东某特钢厂以1460元/镍点（到厂含税）的价格成交高镍生铁，成交共数千吨。目前看镍铁价格节节下行，趋势未止，不锈钢行情清淡，钢厂给予镍铁价格压力较大。长期看镍铁供应宽松的格局将越发明显，叠加需求疲软，价格偏弱势。

本周国内高镍铁到厂价降至1500-1515元/镍，300系不锈钢减产预期降低了镍铁需求，同时，印尼新建项目陆续投产，镍铁回流量创历史新高，使得国内镍铁整体供应过剩；今年是印尼镍中间品、高冰镍项目集中投放，随着硫酸镍原料供应增多。

印尼禁止镍矿但因内需旺盛致内贸镍矿价格持续上涨，叠加菲律宾雨季延期致镍矿出口量低于预期，使中国港口红土镍矿到港量(库存量)较上周减少(减少且再创历史新低)。

机构观点

金瑞期货：

镍市短期缺乏明显矛盾点，节奏上随宏观随其他金属波动，逻辑上供给回升需求整体偏弱，资源紧缺矛盾逐步缓解，特别是新能源领域随着中间品的供给增加，镍豆的新能源需求逐渐减弱。中长期看随着印尼镍金属产能的逐步投产和释放，镍金属过剩将逐步兑现，预计三季度镍金属平衡上有质的改变。价格表现上，国内相对伦敦抗跌，现货进口利润走阔，预计报关进口量级增加，而国内产业买盘对价格也有一定的支撑，短期关注国内190000元/吨位置产业支撑力度。伦敦价格破26000美元/吨后向24000美元/吨位置寻求支撑。

投资策略：持有空头可获利平仓，新空待价格反弹后入场。

南华期货：

以镍实际价格而言，目前的水平仍然有些虚高，我们认为镍价应该会到青山事件之前的19万元每吨，即俄乌事件发生之后镍的供给水平。需求端不锈钢和新能源存在一定的隐患。就不锈钢而言，因需求放缓，钢厂挺价和中下游企业之间在1.85万元每吨附近呈僵持状态。中期在需求放缓的背景下，钢厂或先松口，再减产以提振价格。这对镍的需求是不利的。另一方面，新能源汽车的产销或不及预期，国内年销量或不到500万辆，全球也难以到达1000万辆的乐观目标。综上所述，镍和不锈钢或继续向下，镍的跌幅或相对更大，目标19万元每吨。

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