游消费仍处于淡季 预计短期内铅价将延续震荡筑底行情

消息面

据调研，随沪铅2206合约交割临近，交仓货源陆续抵达仓库，各地仓库多有一定增量；同时由于铝仓单质押事件影响继续发酵，广东、浙江等地部分仓库仍存有库存转移的情况，铅锭社会库存整体增势不改。另在交割结束后，则需要关注后续炼厂检修结束后的增量可能性。内蒙古某电解铅冶炼厂本周按计划进入停产检修，预计将持续一个月左右，涉及年产能约10万吨。

外电6月13日消息，头号消费国中国金属铅过剩将抵消欧洲和美国电池材料的短缺，因此有效地使今年全球市场保持平衡。从消费者支付的高于伦敦金属交易所（LME）铅价升水就可看出地区的不平衡，目前现货市场的升水约为每吨 2,100美元。

锌业股份：公司产品利润的来源主要是锌、铜、铅、硫酸及综合回收产品等，冶炼加工需消耗的煤炭、电、天然气等价格也是影响公司利润的主要因素。

机构观点

西南期货：

昨日，上海市场电解铅对沪铅2207合约报贴水60-50元/吨，再生铅对SMM1#铅报贴水225-75元/吨。供应方面，铅精矿供应维持紧平衡，预计6月原生铅产量恢复至25.8万吨，疫情和检修影响转弱，预计6月再生铅产量稳步增加。消费方面，下游处于传统消费淡季，终端需求偏淡。上周，铅锭社会库存增加2900吨。铅供应端存在压力，而下游消费仍处于淡季，同时，考虑到再生铅的成本支撑仍有效，建议区间操作。

国泰君安期货：

市场担心美联储加息路径或更陡峭，风险资产承压，隔夜伦铅回落明显。从基本面来看，国内消费的改善程度较为有限，蓄企成品库存压力未完全释放，采购原料的积极性欠佳。叠加交割临近，社会库存延续增势。预计短期内铅价将延续震荡筑底行情，后续疫情所压制的终端消费有望得到阶段性反弹，传导至下游使其增加补库后或驱动铅价突破窄幅震荡上沿。

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