市场维持供需两弱格局 沪铅在反弹至区间上沿后再择机做空

消息面

6月7日，沪铅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓5.31万手，空单持仓5.42万手，多空比0.98。净持仓为-1177手，相较上日减少256手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.02，两者存在弱正相关关系(同向性)。

5国内月PMI为49.6%，较上月上升2.2%。美国5月ISM制造业PMI录得56.1%，较上月上升0.7%，但就业指数较上月下降1.3，录得49.6，就业矛盾凸显。国内铅矿供应仍偏紧，原生铅产量基本持平，再生铅产量稳步恢复，整体铅产量处于上升阶段。下游铅蓄电池企业处于淡季，终端汽车产业受疫情冲击也较低迷。

据SMM调研，截止6月6日，SMM五地铅锭库存总量至8.74万吨，较上周五（6月2日）环比下降2600吨；较周一（5月30日）下降1100吨。据调研，端午假期期间，下游铅蓄电池企业普遍放假，节后铅消费亦是表现低迷。部分交割品牌交仓或提上日程，继续关注后续铅锭库存变化。

据调研结果显示，6月份铅精矿加工费持稳为主。当前加工费已处于低位，暂无太大下调空间，短期内无较大波动。进口方面沪伦比值走低，影响了国内对于进口矿的采购，预计短时期内仍以采购国产矿为主。

机构观点

国投安信期货：

伦铅反弹目标在2250-2350美元间，沪铅回到1.52万。昨日原生铅报1.5万元/吨，原再生铅价差迅速扩大到150元/吨。显性库存虽易支持铅价，但再生铅负重生产，淡消费，难令铅价放大涨势。沪铅震荡在1.48-1.53万间，短线高抛低吸。

信达期货：

总体来看，短期供应偏紧，而需求有回升的可能性，库存也偏向利多。因此我们对沪铅价格的判断依然维持区间内反弹，与技术面上的信息一致。中期来看，铅价依然会受到锂电池需求替代的影响，重心逐渐下移，但在板块情绪逐渐回暖的当下，建议前期空头止盈离场，在反弹至区间上沿后再择机做空。

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