供给端压力继续缓解 锰硅具备短期做多的外部环境

消息面

5月30日，锰硅前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓16.40万手，空单持仓15.86万手，多空比1.03。净持仓为5453手，相较上日减少3008手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.18，两者存在弱正相关关系(同向性)。

河钢5月锰硅采量22000吨，环比4月减少2450吨，同比下降2600吨。5月钢招价格敲定为8850元/吨，较首轮询盘价和4月钢招价格上调50元/吨。华北某钢厂本轮定价8700元/吨。

东南亚钢铁协会表示，到2026年，东南亚粗钢产量可能会增加9080万吨，增长近1.3倍。2020年东南亚地区粗钢产量为7180万吨/年，假设所有项目都如期完成，到2026年该地区粗钢总产量预计将增至1.626亿吨/年。

机构观点

南华期货：

短期可以尝试做多，目前长流程依然保持微利的情况下，钢厂在进入淡季季节性减产之前预期会维持当前铁水产量，减产任务主要通过电炉减产来完成。目前钢厂招标价围绕8300定价，环比降价较明显，钢厂低利润下有意压缩招标价格。从供需来看，受到铁矿石与焦煤焦炭反弹的提振，黑色系整体反弹，硅锰具备短期做多的外部环境。但是随着钢厂进入季节性减产，硅锰在北方利润明显高于南方的情况下，供求格局有可能重新转为宽松。

估值：09基差58，主要产区利润500至到-700区间，利润随着焦炭价格下跌有所修复，但是南北利润差距变大，北方产区减产动力可能变弱。

中信建投期货：

上周供给端压力继续缓解，特别是硅锰周度产量较今年高点下降1.9万吨左右。需求端，粗钢产量维持高位现实消耗需求尚可，临近6月份钢招， 预计主流价格偏稳。短期供需基本面矛盾难以扩大，价格预计震荡休整。但是，粗钢减产政 策及出口需求下滑下，铁合金远月需求重心逐步下移，远端基本面仍然偏弱。

建议：硅铁8500-9000元/吨区间震荡，长线卖保单可继续持有，在区间上下沿动态调整仓位；硅锰8000-8500元/吨震荡，建议短期观望，8500元/吨以上可适量卖保。

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