库存持续大幅下降 纯碱价格预计易涨难跌

消息面

上周受青海西格线要进行提质增速消息影响，企业出于对后续物流的担忧，出货速度加快，库存下降明显。另外，轻碱方面，4月份出口量继续增加，海外订单量好。

5月26日，隆众资讯数据监测显示，周内纯碱整体开工率90.06%，环比上调3.13%。周内纯碱产量59.70万吨，增加2.08万吨，增幅3.61%。纯碱企业库存58.13万吨，环比减少18.54万吨，降幅24.18%。

纯碱目前整体价格估值仍处于高位。国内纯碱生产主要有两种工艺，其中，氨碱法工艺利润维持在1150元/吨；联碱法利润逼近2400元/吨。

本周纯碱行业负荷87.8%，周环比提升2.9个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.2%，联碱厂家平均开工85.1%，天然碱厂平均开工100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在59万吨左右。

机构观点

南华期货：

当前纯碱利空多来自玻璃价格疲软对上方空间的制约，短期内玻璃基本面较难出现有效扭转，但从供需角度来看，玻璃09前冷修的意愿不强，又或者浮法的冷修低于光伏的增量，纯碱的需求预计可以继续维持。总的来看，目前纯碱基本面继续向好，价格预计易涨难跌，多单建议继续持有，短期考虑“传闻”中的3050。

混沌天成研究：

本周纯碱厂家开工负荷有所提升，预期后市逐步进入检修季。本周国内纯碱市场低价货源减少，厂家出货情况尚可。纯碱厂家订单充足，库存持续大幅下降，厂家仍存惜售情绪，价格小幅上涨，下游部分玻璃厂已经亏损，刚需补库为主。光伏预期较强，对纯碱用量逐步增加，而浮法玻璃终端需求仍较弱，厂家库存压力大，对纯碱形成压制，整体仍看好纯碱后市，期货波动较大，注意控制风险。