低铜价叠加复工复产驱动 消费仍保持修复态势

消息面

据中国有色金属报，经过两个月的生产实践验证，西南铜业自主研发的高密封性自抑结渣装置成功实现PS转炉应用。这标志着，西南铜业烟气控制技术率先实现行业性突破，已形成本质化阻断、系统化治理、智能化提升为一体的铜火法精炼工艺低空污染集成控制技术及系统，为国内PS转炉吹炼工艺解决低空污染实现绿色升级提供了云南铜业的解决方案。

据我的钢铁网，MMG旗下秘鲁LasBambas铜矿工人将于5月19日举行游行及绝食抗议。抗议地点分别是Lima的San Martín广场，Arequipa的Espa?a广场以及Cusco的Tupac Amaru广场。此次抗议活动得到秘鲁全国采矿冶金和钢铁工人联合会（Fntmmsp）的支持，抗议起因是Fuerabamba和Huancuire的社区成员于4月20日开始的阻止Las Bambas采矿运营的抗议活动。目前，政府与社区代表尚未达成协议，5月17日举行的二次和谈依然协商无果，社区表示不会再参加任何会议。

据我的钢铁网，OZ Minerals宣布已与Havilah Resources签署有条件的约束性条款，其中包括收购南澳大利亚Kalkaroo 铜金矿项目的选择权。 根据条款，OZ Minerals将有长达18个月的研究期，以评估Kalkaroo的潜力以及是否以100%的价格收购该项目，收购价为2.05亿美元。

机构观点

金瑞期货：

铜消费延续修复态势，终端有分化，且精废价差收窄，利于精铜消费。从调研反馈来看，低铜价叠加复工复产驱动，消费仍保持修复态势。

而终端有分化，分板块看，电网、地产订单不佳；家电订单有韧性，但外销支撑减弱；新能源、工程订单火爆。另外价格下跌后，废铜供应不佳，精废价差显著收窄，利于精铜消费。

港口滞留流出，进口补充增加。近期观察到上海港口滞留的货品逐步流出，进口货源补充增加，如果消费韧性不足，去库可能放缓，建议持续关注后续消费韧性。

国泰君安期货：

美联储主席鲍威尔就再次重申可能延续加息50个基点的步调，并强调持续加息打压高通胀的决心。中国持续推进经济恢复。冶炼厂复产和投产对铜精矿需求增加，加工费TC回落至80美元/吨下方。

精铜方面，6月铜产量修复的预期增强，湖北新增项目已开始试运行，山东两家冶炼厂即将复产。

再生铜供应偏紧，再生铜进口盈利扩大，精废价差虽然回升，但仍远低于盈亏平衡点，再生铜杆生产下降。国内仓单库存增加，伦铜仓单库存回升，注销仓单比例提高。

国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月升水上升；伦铜0-3现货升水扩大。整体来看，中国持续推进经济恢复，支撑市场风险情绪。同时，从基本面的角度看，现货升水扩大，供应依然偏紧，将暂时支撑铜价。

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