国内供给端承压明显 棉价仍维持宽幅震荡

消息面

据中国棉花网5月17日发布的报告，从山东省夏津县了解到，由于前两年当地纺企经营效益较好，该县整体纺织规模由前年的180万锭提高至190万锭左右。目前，当地纺企开机率在90%左右，较去年降低10%。当地某15万锭纺企负责人表示，目前企业经营正常，开机率在100%，主要生产精梳高配纱（纯棉精梳40S以上），原料库存1-2个月，是去年的一半，棉纱库存一个半月左右，高于去年同期。针对市场行情不好企业开机率仍高的情况，一是今年工人不好招聘，企业害怕停工以后，出现工人流失的问题；二是停工以后，银行贷款压力将有所增加；三是企业停工以后信息流通将受阻，不利于后期复工。

据中国棉花信息网，今日中国棉花价格指数（CC Index）为22245元/吨，较上个交易日减少24元/吨。

据中棉行协每周市场动态观察（2022年5月9日-5月13日），当前，国内供给端承压明显，轧花厂还贷压力仍在继续增加，不过国际棉价对国内棉价也有一定支撑，并且随着疫情的逐步缓解，纯棉纱市场整体成交量继续好转的概率较大，预计短期郑棉维持震荡走势，棉纱价格持稳。

据中国棉花公证检验网，截止到2022年05月16日，2021年棉花年度全国共有1072家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验24037690包，共542.8940万吨，其中新疆检验量为23490956包，共530.6173万吨；内地检验量为546734包，共12.2767万吨。

机构观点

永安期货：

美棉2021/22年度预期库销比低位，且出口销售维持良好，最新签约比例至100%以上，是美棉保持强势上涨的基础。而基金净多头寸高位和oncall高位增加了由博弈行情带来的强度。

此外印度的减产、高棉价及进出口政策调整和美国关键主产区干旱也给予了支撑。上周公布的22/23年度的棉花供应预估维持偏紧张格局，继续带来一定支撑。

前面的回调和宏观面不利局面，如美元走高有关，但7月oncall减仓行情也并未结束，更多会表现为美棉波动大幅走高。国内方面，此前整体维持了震荡走势。偏强上涨是在贴水新疆主要成本的基础上，跟随美棉为主。

但上方的压力则缘于在现货成交弱势的背景下，基于成本区的较明确的套保压力。五一节后再至22000元一线后，这种表现依然明显。预计美棉转势前，跟涨（美棉）性反弹和方向性承压共存。

国信期货：

供应方面，美棉主产区延续干旱，后期棉花弃耕率或继续上升。印度禁止小麦出口刺激谷物市场大涨，棉价也受到带动。

国内基本面上支撑不足，需求依旧承压，但是近期纱线价格小幅走高，成交有所转好。并且内外价差支撑棉价，下方空间有限。

整体仍维持宽幅震荡观点，21000-22000元/吨之间运行。操作上建议短多交易为主。

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