国内中下游需求略有好转 棉花期货仍维持高位震荡走势

消息面

印度棉花协会公布最新预测数据：2021/22年度印度棉花期初库存预期750万包，环比3月持平；2021/22年度印度棉花产量预期3236.3万包，环比3月下调115万包；2021/22年度印度棉花进口预期150万包，环比3月持平；2021/22年度印度棉花总供应量预期4136.3万包，环比3月下调115万包；2021/22年度印度棉花国内总需求预期3200万包，环比3月下调200万包；2021/22年度印度棉花出口量预期400万包，环比3月下调50万包；2021/22年度印度棉花期末库存预期536.3万包，环比3月上调135万包。(注意：1包等于170公斤)

美国农业部（USDA）最新月度报告显示，2022/2023年度全球棉花产量预估为2636万吨，同比增加了57万吨，其中印度、中国大陆和土耳其分别增加44万吨、11万吨、11万吨，美国减少22万吨。

海关总署最新数据显示，4月我国出口纺织品服装235.91亿美元，同比增长1.35%，环比上升6.99%，其中纺织纱线、织物及制品出口同比增长1.63%，服装及衣着附件出口同比增长2.39%。

机构观点

国泰君安期货：

美国农业部初步预估2022/23年度美棉弃耕率高达25.3%，对ICE棉花12月合约构成支撑，近期市场焦点之一仍然是美棉主产区天气情况；另外，市场对全球经济增长放缓和流动性收紧的担忧，对商品市场构成不利影响，也是近期需要注意的。国内中下游需求略有好转，表现为主动去库和部分刚需补库，也和人民币贬值、内外棉倒挂以及对疫情控制后的需求阶段性变好预期有关，但是今年以来皮棉销售进度太慢，轧花厂在8月底之前有比较大的销售压力，22000上方的套保需求仍然很强。郑棉09目前看仍然是高位震荡走势，短期技术支撑在21000左右，关注国内现货的下行压力，建议背靠22000一线的技术阻力，逢高做空思路。特别提醒，近期大宗商品受宏观因素影响较大，要小心因系统性因素而导致的波动加大，建议谨慎操作。

中信建投期货：

对于当前年度，供应紧张的局面维持，但很快将走向宽松。印度S-6棉花现货价格突破10万卢比一定程度已经反映出当下减产的事实，但随着二季度后南半球棉花的上市出现边际性缓解，而能否进一步走高需要欧美市场消费的配合，目前来看，美国服装库存累库加剧，而服装类CPI同比涨幅已经和全商品类同比涨幅分化，市场需求已经见顶，难以继续支持美棉价格。而缺乏外棉配合后，国内市场库存压力将持续，09合约高度有限，适合布局空单。对于下一年度市场而言，消费端尚且遥远，市场仍主要关注供应端的发展。目前，新季全球棉花的扩种增产预期遭遇高种植成本和天气的阻碍，短期内对01合约为代表的新季合约形成支撑。

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