纯镍供给紧缺趋势不改 短期镍价高位偏弱震荡

消息面

据悉，诺里尔斯克镍 （Nornickel）周四发布公告称，俄罗斯联邦政府的外国投资控制委员会已经批准公司暂时保留其美国存托凭证继续在海外交易。

公司在公告中披露，俄罗斯政府允许诺镍的ADR在未来一年里继续交易，按照核准日期来算，到期日为2023年的4月28日。

诺镍介绍称，在俄罗斯联邦政府有关修改股份公司法等特定法律的修正案在4月27日生效后，被要求中止海外股票交易的公司随即提出了申请。

据上海钢联发布数据显示，今日部分锂电材料报价继续走低，镍豆价格下跌0.04万元/吨，均价报21.45万元/吨；硫酸镍价格下跌0.1万元/吨，均价报4.58万元/吨；四氧化三钴价格下跌0.5万元/吨，均价报39万元/吨。

据Mysteel调研了解，印尼青岛综合产业园区镍铁冶炼项目（4条RKEF）第1条产线于5月13日顺利出铁，剩余3条产线也将于2-3季度陆续投产。待正式达产后，待正式达产后预计每条镍铁产线月产镍金属量600吨。

机构观点

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目前纯镍供给偏紧现状暂无明显改善。受伦镍价格大幅回调加上印尼超预期投产影响，国内镍铁价格有所松动。

需求端，不锈钢方面尽管成本有小幅松动，但由于前期镍原料紧缺以及运输限制等原因，5 月继续减产，需求偏弱。

综上，当前纯镍供给紧缺趋势不改，因进口维持亏损市场货源稀缺，叠加需求小幅回暖因此当前市场为卖方市场，因此昨日升水大幅上调。短期镍价跟随外盘下跌整体高位偏弱震荡。

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供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。

需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题影响产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。

库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。不过需要注意的是今年决定镍供需平衡的关键变量在于不锈钢产量的变化，近期国内工业品需求预期坍塌，国外有宏观压制，镍或重回大涨大跌的波动风格，交易难度加大。

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