现阶段硅锰企业生产利润低 硅铁短期将继续走弱

消息面

据Mysteel调研结果显示，5月6日天津港、钦州港锰矿总库存周环比续降1.2万吨至529.4万吨，处于4周低位，其中天津港库存微增，钦州港库存小降。国内锰矿周初整体表现一般，矿种间表现仍有分化，锰系合金端受期货影响，零售价格小幅下调，而期货端则低于厂家成本线，大部分厂家处于微利及亏损境地，对打于锰矿采购异常谨慎，但港口锰矿现货报价则略坚挺。

山西某钢厂硅锰招标价格8750元/吨，数量2700吨；硅铁招标价格10350元/吨，数量360吨，承兑含税到厂。（Mysteel）

Mysteel统计最近一期全国136家独立硅铁样本企业开工率（产能利用率）为53.26%，环比上升0.66个百分点，日均产量18276吨，环比增加370吨。上周五大钢种产量环比增加10.97万吨，对硅铁需求环比增加1.81%至25721.5吨。镁锭主流成交价格在36000元/吨。

河钢5月钢招开启，本轮硅铁采量环比下降664吨至1416吨，询盘价10500元/吨，环比上调450元/吨。

内蒙古对2022年度执行差别电价的限制类和淘汰类企业名单进行公示，其中涉及硅铁生产企业29家，锰硅生产企业2家，但其中还在生产的厂家并不多，且在产厂家不少有自己的电厂，预计电价上涨对产量短期影响有限。

机构观点

中信建投期货：

硅铁利润偏高，远月合约可以更悲观，硅锰成本支撑依然偏强；铁合金需求受粗钢减产政策压制，特别是远月07、09和11合约，需求重心将逐渐下移。

供给层面，硅铁受高利润影响，生产企业还在扩产，且利润水平非常高，企业难以做出减产决心，预计硅铁供给保持高位。硅锰情况略有不同，企业利润一般，成本支撑作用开始凸显。

虽然，继续增产动力不足，但局部利润差异大，短期产量持续下降的可能性也不高。整体来看，需求预期走缩，供给走扩，供需基本面逐步宽松的风险非常高。硅铁利润偏高，远月合约可以更悲观一些。

从长线角度看，硅铁价格下跌至7700-8000元/吨成本线附近的概率逐渐升高。此外，考虑到现阶段国内粗钢产量仍在高位，节奏上不排除下周下跌动能衰减后出现反弹行情。

硅锰面临的主要问题和硅铁比较类似，需求预期走弱、供给高位，供需基本面偏宽松预期将压制硅锰价格向上的弹性。但现阶段硅锰企业生产利润不高，叠加高价锰矿到港，硅锰成本支撑依然偏强。

国泰君安期货：

从供需关系来看，当前硅铁及锰硅的开工率及产量均恢复至历史维度下的高位水平，且部分主产地仍有进一步释放产能的空间。

此外，随着煤焦体系供需矛盾消化，兰炭和冶金焦价格有望回调给双硅成本让渡一定的空间。

就供需和成本双重支撑力度而言，双硅价格短期均有继续走弱的趋势，且硅铁仍然承压更大。

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