棉花市场保持外强内弱 预计棉价仍将呈现高位震荡

消息面

5月5日—5月7日，据全国棉花交易市场数据统计显示，协商交易共成交2.94万吨，均价21533元/吨。当周（5月5日—5月7日）成交均价按郑商所升贴水标准折3128价格，成交均价21271元/吨。（中国棉花信息网）

今日全国C32s环纺纺纱利润为-571.4元/吨，增加110元/吨；纺企接单情况不佳，缺乏订单支撑，实际成交据量商谈价格，纺企纺纱利润空间逐步被压缩，不少棉纺厂已陷入亏本经营，纺企纺纱即期利润为负。（Mysteel）

今日美棉M1-1/8到港价暂稳，报24485元/吨；国内3128B皮棉均价下跌100元/吨，报22554元/吨；内外棉价差扩大100元/吨为-1931元/吨。外棉价格在大跌后暂稳运行，国内棉价因需求不佳继续小幅下跌，内外价差日度稍有扩大，倒挂形势严峻。当前棉花市场保持外强内弱，修复空间较大，修复趋势暂未显现。（Mysteel）

据同舟棉业5月9日发布的市场信息简报，宏观方面，美联储政策的彻底转向使得大宗不再具备上涨的货币基础。但是近期俄乌冲突还在升级，美国开启对俄罗斯的新一轮制裁，俄乌冲突对能源价格及农产品价格的影响也是需要注意的。产业方面，国内的供需矛盾在逐渐加大，上游供给端销售进度缓慢加剧，下游库存累计环比加剧，产能不断下降，矛盾在不断激化。国外美棉虽然天气依旧干旱，但是逼仓的基础未点价量和基金净多环比都在下降，印度市场纱厂的利润也在不断收缩，产能不断下降。前期支撑美棉上涨的资金和印度市场要素都在弱化。

机构观点

中粮期货：

近期对宏观紧缩的担忧导致市场风险偏好下降，7月美棉跟随整体市场大跌，但其表现一反常态的弱于整体农产品市场，旧作挤仓熄火的概率在增大。

由于宏观紧缩、扩种增产、消费下行利空压顶，预计美棉挤仓结束之日就是下跌开始之时。国内方面，高达5000元/吨的进口亏损也无法拉动郑棉上涨，郑棉“跟跌不跟涨”的疲弱表现恰恰符合其自身基本面。

中游轧花厂的销售和套保压力像一座大山岿然不动，疫情的反复又让下游消费雪上加霜，逼迫市场对消费长期下行的偏差重新定价，时间正在成为空头的朋友。

空头的风险是天气升水，目前主要是美国西德州的干旱，至于媒体关注的印度高温，目前还影响不到棉花。

华泰期货：

美棉主产区德州干旱天气依旧，当前土壤墒情依旧较差，加之印度的极端高温天气比往年来得更早，使得市场对后期天气炒作预期持续发酵，新年度的棉花供应依旧偏紧。

在产量端起色有限的情况下，美棉周度出口装运维系高位，持续强劲的消费需求支撑着国际棉价，国内棉价也受到外棉价格的影响一直居高不下，而人民币贬值进一步抬升了进口成本，拉低了厂商的利润，加之需求端偏弱，积压的库存并未得到释放，采购进度缓慢，下游的销售压力仍会给棉价带来一定的压制，呈现供需两弱的局面。

但是由于欧盟基本上对石油禁令达成一致叠加美联储超预期加息的宏观因素影响，市场信心较差，导致价格小幅回调，但是全球供应端的紧俏情况并没有得到解决，因此长期来看棉价仍将呈现高位震荡的态势。

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