内需尚未完全恢复 锌价走势或呈震荡运行为主

2月18日，国内期货收盘多数上涨，其中沪锌期货主力合约ZN2204收于25275元/吨，涨幅达1.1%。

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宏观方面，南华期货指出，俄乌局势自缓和再度紧张，熟悉影响市场情绪波动较大，欧洲地区天然气价格回升，再度提振锌价。此外，周四凌晨美联储公布议息会议纪要，由于前期市场对于加息预期已十分充足，本次纪要对有色影响相对有限。国内方面，受政策支撑，中长期看基建对用锌需求拉动维持乐观。

基本面看，华泰期货分析称，近期嘉能可的锌矿扩张遭到土著居民强烈反对。目前欧洲供气问题还未得到完全解决，欧盟寻求更多天然气供应，美国方面将继续施压“北溪-2“项目。欧洲部分国家电价有所企稳，但仍处于高位，冶炼企业电力成本居高不下。锌整体供应压力仍存，后续影响仍需重视。国内方面，近日内蒙矿山生产受到影响，导致锌精矿产量下降。内蒙地区部分冶炼厂表示因原料采购相对困难，锌锭产量或将低于预期。

消费端，国内下游企业还未全面复产，镀锌、压铸、氧化锌企业的成品库存没有得到充分的释放，三个行业的开工率在小幅回升但仍未达到高点。目前对于需求的炒作呈现预期强，实际差的特点，还需进一步等待库存的阶段去库。

后市来看，光大期货表示，下游看跌情绪仍强，整体成交较为清淡。在当前内需尚未完全恢复下，锌价在累库预期下走势或呈震荡为主，等待外盘指引。

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