有色商品日报：隔夜铜震荡走高 锌价短期内或走势偏强

隔夜铜震荡走高。

宏观方面，美联储控通胀成首要任务，受此影响美10年期国债收益率未能进一步走高，说明市场可能倾向于在“紧货币”政策下，通胀或有所转变。国内方面，稳增长预期仍在进行，MLF调降被认为全面降息，但临近年末市场也偏向于理性。

基本面方面，下游进入半休眠状态，累库预期延续，但今年累库或不及预期，另外精废价差回升显示废铜 供给有所回暖，缓解精铜去库压力。笔者认为宏观因素仍然重于基本面，但铜的低库存以及超高虚实比也成为基本面被利用的点。

笔者认为宏观预期或在春节后陆续被证伪，届时国内铜价或回归弱势，不建议这段时间追多，春节长假期间 LME 出现波动率增加难免，投资者可在此期间观察海外资金动向。 

沪锌夜盘震荡收跌0.26%至24430元/吨，2202合约持仓减少2030手至5.4万手，上期所注册仓单增加4054吨至4.05万吨。LME下跌0.26%至3512美元/吨，库存减少2225吨至 18.15万吨。

昨日MLF中标利率下调10个基点至2.1%，超市场此前下调5个基点预期。

根据彭博社报道，市场预计本月LPR报价大概率跟随MLF同步下降。截至本周一（1 月 17 日），SMM七地锌锭库存总量为12.62万吨，较上周五（1 月 14 日）增加3100吨， 较上周一（1 月 10 日）下降600吨。

上海0#锌普通对2202合约报升水140-180元/吨左右；广东0#锌报价贴水60-80元/吨，粤市较沪市贴水230元/吨；天津0#锌普通报贴水30-50元/吨附近，津市较沪市贴水200元/吨。上海地区冶炼厂发货到库，但升水调降有限，现货市场成交延续清淡。

1月冶炼厂停 产时间较往年来看有所前置，而开工时间基本保持在元宵节后，今年春节累库预期或将不如历年。欧洲电力危机也未见拐点， 锌价短期内或走势偏强。