有色商品日报：沪锌夜盘震荡收涨 沪锡期货单边操作风险较高

沪锌夜盘震荡收涨0.12%至24910元/吨，2201合约持仓减少10手至4485手，上期所注册仓单持平于3.61万吨。LME上涨0.24%至3560.5美元/吨，库存减少2975吨至18.50万吨。

上海 0#锌普通对2202合约报升水150-200元/吨左右；广东0#锌 报价贴水60-70元/吨，粤市较沪市贴水250元/吨；天津 0#锌普通报贴水0-50元/吨附近，津市较沪市贴水200元/吨。

下游春节停产在即，现货市场成交大多表现清淡。1月冶炼厂停产时间较往年来看有所前置，而开工时间基本保持在元宵节后， 今年春节累库预期或将不如历年。欧洲电力危机也未见拐点，锌价短期内或走势偏强。 

沪锡夜盘收跌1.58%至306110元/吨，2201持仓持平于2140手，上期所仓单增加534吨至1476吨。LME收跌1.94%至40600美元/吨，LME库存增加75吨至2160吨。

现货市场，小牌对2月升水7000元/吨，云字对2月升水9000元/吨附近，云锡对02升水10000元/吨。02-03价差缩窄至5010元/吨，03-04价差缩窄至6890元/吨。

目前价格已上至高位，单边操作风险较高，2202合约节前移仓需求仍在，建议关注02-03正套机会。

隔夜镍震荡偏强。在印尼欲增收镍制品出口税的加持下，镍价出现快速拉升，另外近月表现强势，现货升水走高，验证挤仓预期。

此前提及春节前乃至一季度镍将维系紧平衡状态，镍或继续去库；德龙印尼也即将在一季度投产，对镍铁或有一定的截留作用，镍“不足”担忧情绪较难缓解。可交割库存的明显不足成为本轮资金推动的核心逻辑。不过，本轮电解镍涨价对产业链价格带动性不强，虽有涨价但并非需求面推动，因此本轮反弹就看资金挤仓意愿何时结束。

从目前价位来看，一是镍价已至上涨通道的上限，二是电解镍比镍铁高出近 2万多的差价，或刺激火法高冰镍的产出，从这两方面来看反弹或接近尾声，此时不建议投资者介入。