短期上行动能基本释放完毕 沪铝期货震荡回调

周四，沪铝期货主力合约AL2202高开低走，全天震荡回调，报收于21375元/吨，环比下跌1.11%。

海外方面，全球有色金属短缺已经成为共识，能源危机导致的成本上升也推升了有色的价格。近日，欧洲能源危机持续发酵，且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势。

国内基本面上，据华泰期货介绍，近期电解铝供应端开工产能持续回升，1月国内电解铝运行产能或有继续小增。成本利润方面，近期氧化铝跌幅较小，电价相对稳定，目前铝价处于高位，行业维持盈利。

需求方面，下游询价积极，但随着假期临近除了铝板带箔板块之外都存在一定的走弱迹象，且近期铝棒加工费下滑，部分小型铝棒加工企业或提前放假。库存方面，最新国内铝锭社库持续去库，随着下游陆续放假，需密切关注库存拐点情况。价格方面，海外减产叠加国内去库对铝价有所支撑，建议以逢低做多的思路对待，但随着消费转弱，不宜追多。

库存方面，截止1月12日，LME库存为89.5万吨，较前一交易日下降0.35万吨。截至1月13日，国内铝锭库存72.4万吨，较此前一周下降5.2万吨。

隔夜伦铝继续走高，沪铝表现跟涨。价格持续走高的背后，反应的是市场对欧洲地区能源紧缺问题偏悲观的预期。即便如此，国内消费将在近两周逐渐走弱亦是大概率事件，若铝价大幅走高，下游采购意愿持续压制，库存或加速完成从去库到累库的转变，届时现货的支撑力度亦将减弱。因此对于未入场的投资者不建议追高，前多可继续持有，直至库存拐点出现。

展望后市，国投安信期货指出，隔夜沪铝延续偏弱震荡。临近交割华东现货升水回落至平水附近，昨日库存数据依然锭减棒增，合计库存小幅下降。海外低库存、能源问题减产以及国内延迟累库令沪铝阶段性走强，但随着消费开始转弱，累库将至，多单减持观望。

国元期货表示，欧洲大型铝冶炼厂拟暂停运营明显引发市场供应忧虑，不过国内拟建多条特高压线路消息并未有效推高铝价，短期上行动能基本释放完毕。

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