海外高成本压力仍未缓解 短期预计锌价高位震荡

1月12日，国内期货收盘大面积上涨，其中沪锌期货主力合约2202涨幅超过3%。

打开APP，查看更多高清行情>>

国泰君安期货认为，沪锌上行的原因是海外高成本压力仍未缓解。短期内锌价大概率聚焦于欧洲炼厂的电力成本，Nyrstar位于法国的Auby炼厂因电价高企的停产计划开始兑现，且近期欧洲电力价格锚即天然气价格企稳，法、德等国家电价也有所反弹。预计欧洲气价仍然能够给予电价及锌价成本支撑，价格上方取决于后续是否有炼厂减产及其减量程度。

国内方面，国内广西和山西两地炼厂减产超预期，湖南部分小型炼厂计划于1月中旬前后开启春节停产期，下游需求端处于相对的淡季。国内锌市呈供需双弱格局，缺乏趋势指引。预计锌价日内趋势偏强，短期内将延续高位震荡趋势，后续需关注欧洲能源问题的演绎情况。

其他机构观点

华泰期货：单边上建议以观望为主

宏观方面，中国国常会要求加快投资、促进消费。国内“需求底”初现，最新的12月全国地产拿地数据同比下滑，但较此前有所改善。海外方面，欧洲供气问题还未得到完全解决，欧洲部分国家电价仍处于高位，冶炼企业电力成本居高不下，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。国内方面，近期严峻的防疫形势，或对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。消费端，近日天津大邱庄企业停产全员核酸检测，市场成交清淡，但昨日起陆续恢复生产。库存方面，库存数据显示国内库存小幅增加。价格方面，虽然海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期，且冶炼厂高生产成本对锌价有一定支撑，但国内锌市消费较弱，节前价格波动或较大，单边上建议以观望为主。