市场供应充足 预计LPG期货反弹幅度有限

12月7日，LPG期货主力2201合约强势反弹，目前涨幅超过4%。

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现货方面，南华期货表示，浙江民用气跌至4800元/吨附近，山东醚后碳四至5000元/吨，华东民用气和山东醚后碳四轮流成为最便宜可交割品。随着期货价格反弹，现货价格下跌，基差快速收窄。基于对未来现货价格的下降预期，当前的基差水平已处于相对相对低位，对期货空头有利。

国投安信期货认为，LPG国内外现货在近期回调后较原油比价仍处偏高绝对价位，进口成本支撑塌陷，冷冬预期偏弱的当下，较油价偏高使得其化工需求难有明显改善，而天然气带来的增供压力削弱终端采购情绪，因此刚需支撑下现货端大幅下跌或许较难，但顶部压力已较明显形成。

另一方面，国内区域性价差和国内外现货价差因上文谈到的基本面节奏不同而会有进一步的改善，因此盘面的深度贴水有望收缩，但受制于现货弱势，上行空间有限。后市盘面接近高位后逐步布空，同时适度做多远月合约，交易淡旺季切换后，盘面期现价差转向的可能。

供应面来看，据中信建投期货介绍，上周全国160家液化石油气生产厂家产量为53.24万吨，环比上周增加1.13万吨，增幅2.17％。本周国内无新增检修装置，前期检修装置负荷提升，产量出现上升。短期炼厂装置检修减少，预计产量有望持稳或小幅增加。

国泰君安期货表示，上周在国际原油大幅下挫的带动下，国际液化气市场持续走弱，上周五CP预测价更是跌超50美元/吨，当前海外市场供应充足，需求疲软，虽昨日CP也有止跌反弹迹象，但整体后期仍有继续走跌预期。国内市场来看，当前最便宜可交割品仍锚定华东地区定价，虽然上周华东地区到船较少，库存有明显下降，本周来看预计到船量仍然有限，库存仍可能持续下降，但消息称后期PDH装置可能出现集中检修，丙烷需求明显下滑，市场看跌情绪浓厚。在国内外双双走跌的情况下，预计本周LPG盘面将维持弱势，反弹幅度有限，可趁反弹逢高布空。