基本面未明显好转 预计沪铝期货区间震荡运行为主

今日国内期市开盘，铝价走势震荡，沪铝期货主力合约小幅上涨。

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成本方面，据Mysteel，当周主流地区氧化铝价格大幅下跌，同时烧碱、煤炭等原料价格出现较大幅度回调，市场观望情绪增加。北方市场报价3750-3830 元/吨，跌165 元/吨；南方市场报价达到3650-3690 元/吨，跌115 元/吨。

库存方面，铝锭周内持续累库，主因随着限电缓解部分铝厂陆续开始复产且新疆、内蒙古等地由于运力紧张，出现铝锭积压。数据显示，11月19日当周，铝锭社会库存环比增加3.1 万吨至103.8 万吨。

消费端，房地产板块表现偏弱，并且市场预期悲观，尽管10月下旬之后限电逐渐放松，但消费恢复较为缓慢。

供应端，国内近期继续收紧，受冬奥会和采暖季影响运行产能有望降到3700 万吨附近，但是伴随最近煤炭缓解，西南地区减产有所松动，节奏或将放缓。

整体来看，铝市基本面仍未明显好转，沪铝仍以区间震荡对待

机构观点

中信建投期货：铝价宽幅震荡概率较大

短期受减产等因素影响，铝价有所反弹。但减产产能对今年的供需平衡表影响有限，铝价能否持续反弹还需关注库存能否配合。短期受下游开工提高影响，铝锭出库尚可。但加工企业多出于补库的需求，终端消费并未明显改善。因此短暂的去库之后或将重回累库状态，届时铝价上方压力将再次凸显。消息面对价格有所提振，但成本支撑有减弱可能，国内消费表现偏弱，库存或仍处累库状态。铝价宽幅震荡概率较大。

瑞达期货：预计短期铝价宽幅震荡

近期美国就业持续改善，高通胀数据及美联储鹰派信号提振美元指数强势运行，对铝价形成持续压制。基本面，前期产区限电限产有松动预期，但短期供应难以放量，且部分产区再度出现减停产，预计采暖季结束前供给端仍趋紧；原料氧化铝及产区电费有所下调，持续关注电解铝成本动态变化。最新数据电解铝再度去库，叠加房地产政策有望放松且煤炭走势企稳，提振市场情绪，不过短期铝价上涨并未有实质性价格驱动，预计短期铝价宽幅震荡。

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