黑色系商品跌势有所放缓 但上行仍承压-第2页

整体来看，在经历前期快速下跌后，近期黑色系商品跌势虽然有所放缓，但上行仍承压。

多位分析人士认为，为了应对冬季需求高峰，监管部门已积极推动煤炭增产保供政策，为了实现碳达峰、碳中和目标，近日，国常会增加清洁能源专项贷款支持，预计未来煤炭的需求将会有所改观。

东证衍生品研究院黑色系资深分析师许惠敏表示，为了实现碳达峰、碳中和目标，增加清洁能源比例，减少煤炭使用量是必然趋势。随着目标推进，火电用煤需求将会逐渐下降，煤炭长期需求预期增速下滑。11月中下旬以后，动力煤将进入季节性旺季，考虑终端电厂绝对库存仍然未有完全补完，日耗环比回升，运输冬季存在瓶颈，但未来两个月下游补库情绪依然积极。预计随着供应端持续释放，若没有新的控产量政策出台，煤炭价格有望在1月份快速下行。

中衍期货投资咨询部研究员王鹤认为，清洁能源的利用必然会对高碳排放的能源产生替代，未来将进一步减少或维持对动力煤的需求。虽然四季度是阶段性需求高峰，生产与运力都将继续向电煤端倾斜，但目前消费旺盛很难对价格产生巨大的向上拉动，相反，多余的供应流向市场后，会继续对价格挤压，预计四季度动力煤价格或将继续偏弱运行。

长江期货研究员陈劲伟表示，今年四季度，施工旺季接近尾声，但需求未有明显提升，这也是近期成材品盘面价格受到压制的原因。虽然进入传统的淡季，成材品或累库不及预期，而原料或将支撑成本价格，因此四季度原料端铁矿石逐步进入发运季节性淡季，下跌或将放缓；同时，成材端则在低利润及减产预期下，成本存在支撑，且边际预期改善，四季度或能筑底反弹。

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