铜期货早盘提示：库存维持低位 铜价仍未到拐点时刻

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铜期货行情复盘

夜盘沪铜期货低位反弹，截至国内收盘，主力合约CU2201涨0.35%，收于69090元/吨，LME铜报9457美元/吨。

【重要资讯】

1、据mysteel，11月18日中国市场电解铜现货库存9.33万吨，较11月11日增0.96万吨，较11月15日减0.44万吨；其中上海库存5.74万吨，较11月11日增0.55万吨，较11月15日减0.30万吨；

广东市场库存1.51万吨，较11月11日增0.22万吨，较11月15日减0.10万吨；交割换月后，

库存再次呈现下降趋势，目前进口铜流入国内市场在减缓，年底进口清关量或低于市场预期。

2、中国10月铜出口降4.1%至8个月低点，10月份未锻轧铜出口量为69285吨，同比增长8.1%。2021年前10月中国铜出口量增长26.1%至772443吨。

3、据国家统计局数据显示，中国10月电解铜产量为85.5万吨，同比减少0.3%；1-10月产量总计为861.6万吨，同比增长8.4%。10月铜材产量为170.1万吨，同比减少12.3%；1-10月产量总计为1696.2万吨，同比减少5.4%。

【交易策略】

近期美国考虑宣布从其战略石油储备中紧急释放原油，令原油价格大幅下挫，金属跟跌。此外，随着中国冶炼厂对外开启出口，LME库存开始转增，挤仓情绪有所缓解，LME0-3价差已经回归均值水平，形成一定利空。

但国内紧缺感仍存，因限电和疫情的影响下供应受限，社会库存和保税区库存持续回落，国内现货升水大幅抬升，预计库存低位维持至明年初，铜价仍未到全面拐点的时刻。

从技术面来看，沪铜已经趋近今年三月以来的趋势线下沿，下方空间有限，同时原油也有止跌企稳之势，可以考虑期货多单轻仓入场，期权买入虚值看涨期权为主。

（来源：方正中期期货）

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