锡期货早盘导读：市场供需存在矛盾 建议暂时观望

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锡行情复盘

隔夜有色涨跌互现，锡价止跌反弹回到26万上方，沪锡2112合约收于262960元/吨。周四SMM 1#锡均价274500元/吨，较前一交易日下跌13500元/吨。美元指数大幅走低。

【重要资讯】

安泰科调研数据显示，国内锡产业链受限电影响不会太大，总体可控。十一后下游各地限电政策逐步缓解，之前受影响的焊料、镀锡板等企业大部分可错峰生产。

10月28日，上期所锡期货仓单为677吨较前一交易日减少99吨。上周上期所锡库存较前一周减169吨至1672吨。LME锡库存为965吨，较前一交易日上涨50吨。

【交易策略】

煤炭价格持续下行，但隔夜有色板块整体反弹，关注市场情绪变化。

美国三季度GDP走弱，美元指数大幅走低，但目前美联储缩债路径基本清晰，在高通胀下，市场预期2022年底前将加息50个基点，美元指数料震荡走高，利空锡价。从锡市自身供需来看，存在“强现实与弱边际”矛盾。

当前锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响不大。高锡价刺激锡矿供应增多，锡精矿加工费走高，冶炼厂生产积极性提高，SMM预计10月我国精炼锡产量环比大增12%。

近日锡价自高位回落，下游积极补库，导致国内社会库存大幅走低。电子、光伏等终端消费领域保持高增速。国内外库存持续处于低位，现货市场延续供应紧张格局，造成现货高升水且期货市场持续处于Back结构。

总的来看，锡市自身在强现实（低库存）和弱边际（供应回升）的矛盾中纠结，但大宗商品普跌环境下，锡市当前空头占优，操作上建议暂时观望，等待煤炭价格及市场情绪企稳后，锡价仍有上升空间。

（来源：方正中期期货）

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