有色商品日报：铜价连续下跌 但短期也不宜过度悲观

铜

隔夜动力煤再度大幅走弱，市场情绪再度呈现紧张情绪，搅动有色品种走势。外盘原油和天然气仍表现强势，这也意味着通胀预期高居不下。

国务院印发2030年前碳达峰行动方案，从方案来看2025年与十四五规划保持一致，相比前期市场提前达峰预期有所降低。

基本面来看，LME挤仓下降，但注册仓单比例仍偏低，防止卷土重来，以及挤仓情绪传导至其他市场；国内来看，现货升水偏高，这可能与价格连续下跌有关，关注铜价连续走弱下下游需求的变化，另外库存未能有效累积，低库存状态仍是价格反转的不确定性因素。四季度存筑顶预期，但短期也不宜过度悲观，观望或短线操作为宜。

铝

国务院印发2030年碳达峰方案，煤价跌势仍在延续。沪铝震荡走低，夜盘AL2112主力收于20725元/吨，跌幅1.82%，持仓增仓1.88万手至22.8万手。

现货方面，佛山A00报价20870元/吨，对无锡A00报升水20元/吨，下游限电压力缓解，成交持续回暖。

加工费方面，昨日铝棒加工费下上调20-70元/吨；铝杆各地加工费下调175-270元/吨；铝合金加工费全线下跌，ADC12系列及A380价格下调300元/吨，A356及ZLD102/104价格下调750-1000元/吨。

库存方面，电解铝社库累库速度加快至96.8万吨，周度累库1.7万吨。

基本面方面，当前供需边际走弱，社库累库节奏加快预示着需求受制偏多，前期供应缺口当前已基本转向过剩，煤炭价格持续承压，市场近期看跌情绪较为浓重，某种程度意味着供需格局对于铝价作用趋弱，待情绪性因素转淡，市场关注点或重归海外能源短缺问题以及国内限电放松等消息面对产能造成的影响，以及此次铝价回落下游需求的释放度。