保供政策影响下 焦煤价格易涨难跌

10月8日，焦煤期货主力2201合约早盘小幅高开，开盘之后全天价格震荡运行，最终报收于3157元。

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从库存方面看，第三季度焦煤总库存从2994万吨下降至9月初的2619万吨，去库375万吨（12.5%），9月Mysteel统计口径内焦煤总库存累库72万吨（247钢厂+230家焦化厂+港口），其中247家钢厂焦煤库存累17万吨、230家焦化厂焦煤库存增加49万吨、港口库存增加6万吨。

供给端上，数据显示，三季度煤矿平均开工率为96.23%，其中7月份受大庆影响开工较低，8月份之后开始逐步恢复。9月份平均开工为101.74%，去年同期为114.8%，同比下降13.06%，仍远低于去年同期水平。主要原因是国内煤矿严禁超产，煤矿事故频发，检查力度加大。进口煤方面，1-8月份的进口数据显示，2021年截至目前，主要进口国焦煤减量2386万吨，美国8月份进口大幅增加，其中澳大利亚减3161万吨，蒙古减266万吨，美国增498万吨，加拿大增250万吨，俄罗斯增293万吨。蒙古第三季度疫情爆发单日确诊人数最高达5676人，通关不畅，拉煤司机中经常出现确诊病例导致闭关，8月通关环比7月有所恢复。

从需求端看，230家样本焦化厂日均产量从7月份开始一路下滑，8月份环比反弹，但整体运行仍低于5月份焦化厂开工的最低点。进入9月之后，由于双控的影响，焦化厂的开工产量大幅下降，从8月日均60.58万吨降至目前的54.93万吨，焦化厂对焦煤的需求大幅下降。

从保供政策来看，山东主流煤企由于储备煤库存不达标，为了增储保供要求以及增加电煤储备库存，所有市场精煤客户从9月22日开始停止发运，持续时间暂不明确。目前，民营地方煤矿仍在正常发运中，主要影响煤种为气煤、1/3焦等，短期看电煤保供形势严峻，部分跨界焦煤产量再次下降。与此同时，山西也于9月29日出台保供政策，后续内蒙山西预计同样出台保供政策，这对跨界煤种产生了很大影响。

综上所述，为满足冬季用电高峰，各地纷纷关停限电，出台保供政策，导致一些跨界煤种削减，在钢厂严苛限制生产的情况之下，焦煤中部分配焦煤资源向电厂倾斜，原本用于炼焦的焦煤将再次下降，供应端再起波澜，焦煤价格易涨难跌。

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