棉花期货冲至20000点上方 “银十”预期又将如何？

在17500点附近晃荡了近两个月的棉花，近日终于走出单边市，棉花期货价格冲至20000点上方，刷新7年半新高点，周度录得逾13%的升幅。

本周棉花期货暴涨创出数年高位，该如何看待后续盘面发展？

长安期货魏佩：本周在新疆籽棉开秤价持续上涨的影响下，郑棉价格直线拉升，对于棉花后市，在10月份，盘面的焦点将主要在新棉上市期抢购和新疆的天气上，而在今年棉花收购企业增多、高价开秤的前奏下，后期继续提价收购已是大势所趋。叠加较高的皮棉成本，郑棉料仍有一定上涨空间。但因国庆长假临近，国际环境变幻莫测，不确定性较大，因此高位风险亦存。此外，棉花收购之后，在经济下行压力下，下游消费的悲观情绪或逐渐传导至盘面上。

上海东亚期货研究所农产品部经理许亮：棉花当前几个的上涨更多基于新棉抢购带来的预期，能否持续更多要关注下游对高价格棉花的消化能力，从目前偏弱的需求看，20000以上的棉花短期难以消化。且下游原料库存并不低，国储节后也可能继续拍卖。短期供应并未到非常紧张的地步。所以短期国内价格持续大幅上涨的持续性我们有所怀疑。对于长期的价格，我们仍保持看多。因为国储库存几乎清零之后，国内缺口放大，美棉库存偏低，国内进口依存度放大。在目前供应基本确定的情况下，后期需求的回暖决定价格的高度。仍可逢低买入。

如何看待“银十”预期？

机构观点：

方正中期金融衍生品高级研究员彭博：银十预期目前看可能泡汤，一方面是因为前期订单有过度透支的迹象；另一方面，宏观层面欧美有进入滞胀可能，消费可能将走弱，拖累国内纺织品走货。

长安期货魏佩：因9月份成本处于较高位置，下游市场并未顺利传导，纺企采购不多，订单下滑，叠加近期的“双控”政策，下游纺企、织厂、印染厂开工均受到了一定影响，出现累库现象，导致“金九”成色不足。对于10月份，宏观层面美联储不断释放可能缩减购债规模的信号，美债收益率、美元指数强势上行，经济下滑的压力对消费的压制仍存，因此“银十”料亦不及往年。

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