重点关注粗钢压减程度 焦煤、焦炭价格冲高回落

华泰期货：粗钢压产正落实，双焦价格冲高回落

焦炭方面

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上周焦炭期货主力合约环比上涨171.5个点，最终收于3505，周涨幅为5.14%。当前焦炭期现货合约均处于强势趋势当中，从基差结构当中可以明显看出，期货主力合约贴水幅度来说，现货明显强于期货，焦炭全口径库存仍处绝对的历史低库存水平，且焦企限产力度有所增强，得益于钢厂落实压产政策也在逐步落地，否则焦炭库存仍将会保持去化态势，截止上周五，此轮现货涨幅已经达到10轮，总涨幅达1360元/吨。目前在焦炭的供需两端均受到一些政策性影响，目前供需处于紧平衡阶段，市场担心后期粗钢压产的预期已经反映在基差当中，后期进一步紧密跟综铁水产量走势，以及现阶段受到环保影响而减少开工的部分焦企能否持续保持低位的开工率供应市场。

从供给端看，上周据Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为76.94%，环比上周减3.85%；日均产量65.61，减2.79；全国247家钢厂样本：焦炭日产46.83，增0.06；剔除淘汰产能利用率86.91%，减0.11%。由于山东山西两地均受到环保督察进驻影响，焦企开工受到明显影响，还有部分焦企因焦煤补库困难，主动采取限产措施。

从消费端看，上周据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率73.57%，环比上周下降0.65%，同比去年下降17.32%；高炉炼铁产能利用率84.77%，环比下降0.68%，同比下降9.55%；钢厂盈利率88.74%，环比增加0.43%，同比下降6.06%；日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，同比下降25.41万吨。从铁水产量走势可以看出，当前全国性的压产正在逐步落实，铁水产量持续下降，对于焦炭的消费同步边际转弱。

从库存端看，上周Mysteel调研独立焦企全样本：焦炭库存45.08增0.16；全国230家独立焦企样本：焦炭库存63.10，减5.61；247家钢厂样本：焦炭库存742.04，增0.88，平均可用天数13.12天，增0.42天；110家钢厂样本：焦炭库存425.17，增6.36，平均可用天数13.61天，增0.33天；全国主要港口焦炭库存环比下降3.2，至156.8，处历史最低水平且仍处去库趋势当中。