锡期货早盘导读：上方将会继续刷新历史新高

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锡行情复盘

现货端依然紧缺，叠加有限电限产预期影响，沪锡夜盘继续走强，盘中一度涨2.8%至25.475万元，继续刷新历史新高，尾盘涨2.32%至25.35万元；09合约涨至25.75万元。云锡复产，国内8月锡产量大增，现货市场的紧缺程度有缓解的趋势，然而锡市现货端紧张态势未发生趋势性变化，继续支撑锡价。

伦锡方面，隔夜伦锡涨3.26%至3.327万美元，但是成交量依然偏低。综合考虑汇率、增值税率和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.3万的伦锡对应的到岸价格为24.46万元；加上运费的考量，外盘价格已经低于内盘价格，进口窗口逐步打开。

【重要资讯】

基本面方面对锡价利好依然存在：库存方面，指定交割仓库仓单减少67吨至1065吨，依然无法覆盖即将交割的09合约持仓量，并且库存暂时仍没有明显回升的趋势，现货端依然偏紧，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面， LME锡库存升至1215吨，当前库存依然处于低位。

现货方面，长江有色市场1#锡平均价为25.2万元，较前一日增加2250元，转变为低于近月期货价格。锡锭产量方面，2021年8月中国精锡产量14210吨，环比增长49.57%，同比增长8.47%；8月产量大增，主要是云南某大型冶炼厂完成检修，恢复生产，同时锡精矿加工费有所抬升，也是刺激冶炼厂产出增加的因素；而广西地区冶炼厂则因限电影响，8月产量下滑较明显；江西地区冶炼厂产量稳中小降，内蒙古地区冶炼厂产量受银漫矿业复产原料供给保障而小增。

利空因素方面，云锡已经复产，但是依然没有缓解锡现货的紧缺程度，需要关注产量恢复情况；马来西亚msc炼厂在恢复生产，海外供需矛盾在缓解，海外现货锡价升水大幅回落。

【交易策略】国内基本面没有发生趋势转变，产量虽增加缓解现货市场紧张程度，但是现货市场紧张程度没有彻底缓解，限电减产预期使得锡价出现大幅上涨，云锡复产对现货紧缺程度的缓解需要进一步观察；沪锡去库趋势持续，供不应求格局依旧，故沪锡供需基本面没有趋势改变，沪锡将会维持震荡偏强看待，将会继续刷新历史新高。

当然伦锡弱势，对沪锡价格形成一定的拖累。当前依然不建议单向做空，下方依然关注24-24.1万区间支撑。继续关注云锡复产后的产能问题，现货端紧张程度不明显缓解，锡价难大幅下跌，上方将会继续刷新历史新高，涨至26万及上方可能性较大，买入保值企业及时加强原料成本控制和利用期货市场助力现货采购。

（来源：方正中期期货）

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