双节将至有一定消费需求 本周棕榈油或保持高位运行

上周(8月30日-9月3日)，国内连盘棕榈油“高位区间运行”，周线略升0.63%。主力2201合约同样于9月2日录得该周最低点7962元/吨，反较上周最低点7836元/吨上升1.6%。走势稍强于外盘，期价影响因素与上述马棕相同，此外，国内棕榈油库存仍处较低位，双节备货的需求，或对期价有一些额外支撑。

上周，棕榈油主要基本面和国内棕榈油现货情况。

1、产量：调查数据显示8月马来产量环比增加。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，8月1-31日马来西亚棕榈油单产增加1.53%，出油率增加0.23%，产量增加2.74%，产量增幅较其前25日有所收窄。此数据令马来增产不确定性有所上升，利多。与此对比，SPPOMA数据显示，8月前25日、15日、5日产量分别增加8.5%、8.61、33.32%。此外，马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，2021年8月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增加13.84%；一些其他调查机构数据也预测马来8月份产量增幅普遍在10%以上。据此，我们基本可以认为8月份马来产量较7月份有所增加。

2、出口：调查机构AMS、ITS、SGS数据显示，8月马来出口环比依然下降，且降幅较前25日扩大。AMS、ITS、SGS的调查数据显示，整个8月马来出口环比依旧下降，降幅分别是14.6%、15.76%、17.8%。降幅较前25日(13.4%、12.27%、13.1%)有所扩大。根据SGS的数据，8月马来出口至欧盟、中国的棕榈油产品环比均大幅下降，降幅分别为34.9%、55%；但出口至印度的棕榈油产品环比上升，增幅34.6%。

3、印尼6月份大幅增产累库。据印尼棕榈油协会GAPKI数据，2021年6月印尼棕榈油490.8万吨，同比增长8.85%；上半年总产量2451.4万吨，同比增幅达4.24%。其中，毛棕油产量448万吨，环比增幅约12.8%。6月棕榈油出口同比下降26.8%，至203万吨。因产量增长且出口大幅下滑，印尼6月末棕榈油库存由285万吨大幅增长至415万吨。马来与印尼的增产增库会限制棕榈期价的上涨空间。

4、棕榈油价格令印尼B40生物柴油计划一拖再拖。印尼强制将生物柴油中棕榈油生物制品的含量上调至40%的计划或许又要再次延迟，此前棕榈油价格居高不下令这一项目花费不菲。

5、国内棕榈油港口库存周环比、同比均上升。据Wind棕榈油港口库存数据，截至9月3日当周，棕榈油港口库存44.6万吨，周环比上升约6.7%，同比上升约21.9%。

6、棕榈油基差周环比上升。据统计，截至8月27日当周，棕榈油(广东24度棕榈油)基差周度均值约1040元/吨，前一周基差均值约882.8元/吨，去年同期棕榈油周度基差均值约368元/吨。

本周，棕榈油期货价格或仍保持较高位运行。根据8月的高频数据，目前马来棕榈油增产、出口下降，有一定的累库预期，会抑制期价大幅上涨。国内棕榈基差偏高，库存渐渐回升，但仍处较低水平，叠加进口利润倒挂，预计补库不会太多。中秋、国庆双节将至，有一定消费需求，对棕榈期价有一定支撑。因此，预计本周棕榈油期货价格或仍保持较高位运行。

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