进一步下行空间有限 钢材期货价格仍将偏强运行

钢材期货走势回顾

上周螺纹钢主力2201合约大幅走弱，收于5100 元/吨，周环比下跌382元/吨，成交262.48 万手，持仓126.48 万手，持仓增加19.81 万手。

上周热卷期货主力2201合约大幅下行，收于5559 元/吨，周环比下跌206元/吨，成交16.06 万手，持仓23.05 万手，持仓减少14.55 万手。

上周钢材期货大幅下跌，7月地产数据不及预期引发市场对于需求端的担忧。

供应方面，上周钢厂高炉产能利用率回落，分品种产量小幅下行，螺纹产量低位回升，热卷产量结束连增环比回落，随着国内减产的陆续落地，经历了前期产量的连续大幅下降后，近期产量基本平稳；

需求方面，上周市场成交弱势平稳，周五大跌后反弹带动日成交有所回升，整体需求水平依然保持着淡季特征；

库存方面，上周库存环比小幅下降，建材持续去库，板材库存持续积累。

总体而言，7月地产数据引发市场担忧，上周螺卷市场大幅下跌，阶段性情绪反应较为充分，目前钢材仍面临着供需双降的大背景，需求端尚未到真正证伪时点，进一步下行空间有限。

整体来看，虽然近期内外干扰因素较多，价格波动较剧烈，但基本面情况没有发生根本变化。盘面更多交易宏观悲观预期。但可以肯定的是国家此次双降的目标和决心没有任何松动。推陈出新的过程中，市场的各种声音的扰动势必会加大价格波动。

随着九月旺季的临近，产量已达历史低位的同时，库存还在不断的下降，在经济下行的大背景下，压产执行的力度决定了成材的高度。近日由于压产力度不足，铁矿石下跌对成材价格也会形成一定拖累。随着时间推进，压产前松后紧势必会将压力留在四季度。因此，随着压产的力度逐渐加大，钢材价格仍将偏强运行。但短期内需要注意规避波动的影响。

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