向下空间有限 短期白糖价格难以走出明确的方向

周三，国际糖价走弱，ICE原糖10月合约下跌0.25美分，收于16.85美分，跌幅1.46%，即将到期的伦敦白糖8月合约微涨0.3美元，收于425.5美元，主力10月合约则下跌7.6美元，收于443.3美元，跌幅1.69%。

国际原糖下跌可能受到原油走弱的影响，纽约原油8月合约周三下跌了2.31美元，跌幅达到了3.07%，布伦特原油9月合约下跌1.76美元，跌幅2.29%。

从ICE原糖走势看，经过连续下行之后，近期下跌速度有所减缓，受到汇率、原油等宏观因素的影响更加明显。

市场在消化受累于巴西生产数据利空的影响后反弹，UNICA 6月下半月数据显示，巴西中南部下半月产糖289万吨，环比提速，同时高于去年同期5.6%。且市场在忧虑出口需求，因该国食糖出口升贴水逐步走弱。目前基本面逐步转弱，技术上原糖连续收阴后向下探低至前低附近后拉起止跌，短期进入下探后的低位徘徊阶段端。

国内白糖期货周三低开高走，其主力2109合约收于5510，较前收盘上涨29个点，涨幅0.53%，夜盘小幅走高，最后收于5524元。

白糖目前受到ICE原糖走势和国内现货的共同影响，当ICE原糖波动明显时，白糖价格跟随其走势变动，当ICE原糖走势平稳时，白糖开始纠正与现货之间的偏差。

周三，白糖期货主力2109合约止跌反弹是在ICE原糖止跌的情况下，主动纠正与现货之间偏差的行为，之前与主产区广西现货的基差已经走强至100点左右。由于国内现货市场价格较较为稳定，在目前的市场情况下白糖主要围绕现货价格波动。

国内现货市场一方面进入消费旺季的需求提升，另一方面又受到库存偏高等不利因素的影响，同时还受制于国际糖价，形势胶着，难以走出明确的方向，价格相对稳定，而白糖受市场情绪影响较大，波动幅度大于现货。在连续下行之后，白糖价格的向下空间有限。后期重点关注加工糖变动情况。

逻辑与观点：国内糖市糖市处于去库存阶段，内外共振下，短期白糖价格行情调整运行。

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