看涨预期持续减弱 美玉米期货价格承压

6月29日CBOT美玉米期货延续昨日逻辑运行，但上涨过程种较为波折，反映了种植面积报告之前市场的谨慎心态。国际衍生品智库分析师认为，供应方面，新季美玉米生长速度放缓，优良率仍然有所下滑，玉米期末库存较低；巴西玉米出口速度较去年同期大幅下降；需求方面，饲料需求较为稳定；燃料乙醇产量下降，库存上升，但未来前景不佳；出口方面，美玉米出口尚可。美玉米建议持震荡思维。

天气持续干旱炎热，美玉米优良率继续下调

截至第25周，美国玉米优良率为65%，较上周下调3%，较去年同期偏低6%，较历史均值偏低2%。美国玉米生长状况相对不佳，主要受到中西部地区天气条件较差的影响。根据NOAA预测，预计未来6-10日美国中西部地区气温处于均值偏高水平，降水量相对偏低，天气持续干燥炎热，玉米生长环节或将受到影响，预计短期内美玉米期货价格将受到一定支撑。

美玉米期价下跌，进口利润回升

盘面进口利润回升，本周我国新增购买旧作美玉米18万吨。根据USDA报告，截至6月17日，我国已累计购买旧作2445.6万吨，近期未购买新作玉米，仍为1074.4万吨。其中，旧作约有647.6万吨未装船，占比约26.5%。当前美玉米配额内盘面进口利润集中于80-200元/吨，较前期有所回升。

受美国政府放宽燃料乙醇掺混标准的政策影响，美玉米需求或有一定下滑，美玉米期货价格随之下跌。在此基础上，美玉米盘面进口利润较前期有所回升，推动我国本周购买了约18万吨旧作美玉米。此外，当前年度仍有约650万吨美玉米未装船到港，未来应持续关注这部分进口玉米集中到港后对国内的玉米价格带来的压力。

美玉米投机资金多头减仓速度快于空头增仓速度

根据CFTC最新持仓报告，截至6月14日，CBOT玉米基金多头持仓约为288661手，较一周前减少19857手，较去年同期偏高152961手；CBOT玉米基金空头持仓约为35931手，较一周前增加3012手，较去年同期偏低370520手。

美玉米投机资金多头逐渐大幅减仓，减仓速度快于空头增仓速度，市场看涨预期持续减弱，美玉米期货价格承压。后续应持续关注美玉米盘面价格的风险对国内玉米期货价格的影响。

温馨提示：能源板块上半年内成期市最大赢家，黑色系品种迎来强弱转换。具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。