通过最近一段时间的表现来看,橡胶期货价格依旧没有什么明显的强势特征出现,截至6月22日收盘,橡胶期货主力09合约报12670元,跌幅0.59%。随着距离12000点关口越来越近,当下基本面能否支持橡胶价格站稳脚跟?
通过最近一段时间的表现来看,橡胶期货价格依旧没有什么明显的强势特征出现,截至6月22日收盘,橡胶期货主力09合约报12670元,跌幅0.59%。随着距离12000点关口越来越近,当下基本面能否支持橡胶价格站稳脚跟?
供应方面来看,首先考虑到橡胶主供国如印度、印尼、马来西亚、泰国、越南等产胶国疫情严峻局势仍在,再加上国内外天然橡胶供应端进入了增产期。根据ANRPC初步统计的数据显示,2021年5月份,ANRPC主产国天然橡胶总产量约为834.2千吨,同比增长8.3%,环比增长5.5%;1-5月ANRPC天然橡胶总产量累计4187千吨,累计同比增长7.3%。可见,供应面压力不容乐观。
需求角度来看,首先关注国内贸易方面,由于中国橡胶进口同比小增环比大降,轮胎出口同比小增环比小降,国内橡胶利用或有不及预期。根据中国海关总署统计,2021年5月份,中国天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为46.6万吨,同比增长5.67%,环比下滑19.24%,1-5月中国天然及合成橡胶累计进口量为283.3万吨,累计同比增长9%。2021年5月份,中国轮胎出口量为4666万条,同比增长57%,环比下滑1.02%,1-5月中国轮胎累计出口量为23577万条,累计同比增长47.5%。整体体来看,国内橡胶需求发力情况并不明显。
其它方面,随着轮胎产能逐年增长使得天然橡胶需求上方空间不断提升。今年以来,轮胎上市企业盈利能力走出低谷,多家公司已连续多次上调轮胎售价,中国轮胎产业即将迈入新一轮增长周期,产品换代升级及产能扩张将利好需求增长。
综上,由于受到供应面持续发酵的压力以及需求上不及预期的双逻辑影响,橡胶价格预计将延续偏弱行情运行。目前盘面估值确实处于偏低水平,降低了盘面的可操作性和向下的空间,但基本面颓势使得目前抄底仍具有非常大的不确定性。整体来看,供应收缩不及预期,而需求端持续走弱迹象明显,未来割胶季也易跌难涨。
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