自5月中旬创出年内新高后，沪锌价格始终在22000—23000元/吨之间振荡运行。当前宏观逻辑仍是主导有色盘面的关键因素，随着市场对美联储Taper的预期越来越强，市场的风险偏好逐渐转弱。而锌的基本面也开始悄然转变，云南限电造成的供应减量已...
自5月中旬创出年内新高后，沪锌价格始终在22000—23000元/吨之间振荡运行。当前宏观逻辑仍是主导有色盘面的关键因素，随着市场对美联储Taper的预期越来越强，市场的风险偏好逐渐转弱。而锌的基本面也开始悄然转变，云南限电造成的供应减量已经逐渐被盘面消化，锌下游消费开始边际转弱。
在双重压力下，锌价距离掉头向下的拐点不远，若6月议息会议上美联储态度转鹰，锌价可能迎来宏观和基本面的“双杀”。
6月9日周三，沪锌期货主力2107合约震荡走高，于主要均线交织处运行。日内交投于22735-22420元/吨，尾盘报收22685元/吨，较上一交易日收盘价涨0.8%，成交量16.5万手，日减36502手；持仓9.3万手，日增839手。技术面上，沪锌日线KDJ指标拐头向上，关注10日均线阻力。操作上，建议沪锌主力可背靠22660元/吨之上逢低多，止损参考22550元/吨。
现货方面，今日市场交投仍然清淡，持货商维持原升水报价，然贸易商对此升水接受度并不高，另外下游企业高价接货情绪较差，昨日现货成交清淡。
库存方面，6月8日，LME库存为27.21万吨，较此前一日下降0.51万吨。根据数据，6月7日，国内锌锭库存为14.27万吨，较此前一周下降1.17万吨。
供给影响有限，消费边际转弱
锌基本面也在边际转弱。5月在云南限电的影响下，精炼锌运行产能下降。据统计，5月国内精锌产量环比小幅下滑至49.46万吨。进入6月后，由于电力供应压力缓解，限电政策预计于6月中旬后逐渐解除，再加上其他地区常规检修后的复产，在乐观预期下，6月精炼锌产量预计将恢复至50万吨之上，供应减少的实际影响有限，利多情绪消化殆尽。
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- 在综合考虑精锌月度进口（2021年一季度平均每月进口约4.4万吨）以及消费节奏后，建议短线谨慎追涨；同时，尽管国内精锌供求形势转变的更慢，但仍建议重点关注远月沪锌合约如2108合约的中长线逢高空头布局。
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