6月3日期市午评：商品期货大面积飘红 尿素期货续创合约历史新高

6月3日，国内商品期货午盘大面积飘，油脂、煤炭商品涨幅领先。棕榈油、焦炭、动力煤、尿素及豆油期货涨超4%，其中尿素期货继续创合约历史新高。截至收盘，尿素主力涨4.09%，报2466元，已实现月线2连阳。

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建信期货认为，基本面方面，尿素市场整体维持“高预收、高利润、低库存和低弹性(供应)”的格局，行业景气度向上。供应端，6 月暂无新增产能投放，存量产能开工率逼近高位，产量增量空间有限导致尿素供应弹性偏低，我们预计6 月日产量维持在480 万吨左右。然而，目前供应端压力始终没有向库存端传导，企业库存屡创新低以及出口库存滞留港口导致企业提价无压，而下游需求仍然处于补库阶段，夏季备肥正当时，工业企业按需采购，尽管预计6 月需求又强转弱，但供应端和出口需求仍然对价格提供支撑。

尽管尿素价格位处于历史高位区间，但下游需求端亏损状态暂未形成负反馈，企业提价意愿较强，但市场需要警惕政策风险。

盘面上，尿素07合约即将进入交割月，盘面由现货逻辑主导，在主力合约换月仍然维持多配观点，09贴水现货价格为做多提供安全边际，只是需求走弱和淡季预期导致高位震荡阶段操作上仍然延续回调做多。

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