彰显牛市旗手本色 五月铜价创新高

5月7日，大宗商品继续大面积上涨，有色金属彰显商品“牛市旗手”本色，“铜博士”创逾十年新高。据数据显示，截至昨日收盘，沪铜主力合约日内上涨2.63%，报74900元/吨，创2011年2月中旬以来新高。

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分析人士指出，本轮商品价格大涨是宏观面、基本面、资金面、情绪面多重因素综合影响的产物。全球流动性充裕背景不容忽视，但从期货、现货收敛及波动率情况看，其并不是由狭义上的资金投机炒作所引起。

而近期有色金属上涨的驱动力来自于发达国家制造业保持强劲、疫苗推进加速、经济数据表现亮眼，叠加发达国家央行持续的宽松政策。在“碳中和”背景下，主要有色金属品种展现新的消费增长亮点，需求预期强劲；供需错配也是重要驱动因素。

放大到整个商品市场来看，本轮商品价格大涨可能并非仅仅由需求恢复驱动。将此轮经济复苏和商品价格强势上涨对比看，商品价格涨势强于2009年-2010年，但全球经济复苏力度则弱于2009年-2010年。

供应约束可能是去年四季度至今大宗商品价格上涨的最主要原因，因需求恢复带来的涨价在去年三季度已经兑现。今年一季度，有色金属、钢铁、煤炭价格上涨更多体现的是供应约束因素(疫情和中国碳排放政策)。

而近期铜价飙升至历史最高水平，是因为对全球从疫情阴霾中反弹的乐观情绪提振了大宗商品市场。

从木材到铁矿石的各种原材料都触及多年高点或创下纪录新高，而作为经济风向标的铜则处于这轮上涨的前沿和核心位置。刺激措施和疫苗接种正在增强需求回升前景，而这势将令供应紧张起来。然而，原材料价格的飙升也引发了对通胀的担忧，关于央行是否有必要作出回应的疑问也日益增大。虽然许多美联储决策者都认为成本上涨是暂时的，但一些企业已经宣布需要涨价。