多空因素交织下 有色金属呈现普涨态势

国内“五一”假期期间，伦铜在5月5日延续涨势，时隔3个交易日后再次突破10000美元/吨大关，最高触及10040美元/吨；伦铝走势振荡，价格重心变化不大，库存微降；伦锌重心抬升，5月4日盘中一度触及2018年6月以来最高水平，库存微降，变化不大。

国内市场中，沪铜期货在4月整体呈现出振荡上涨态势。“对于5月，宏观方面，美国多州放松封锁，欧盟寻求游客，经济即将复苏的预期提供金属市场普涨的动力。”徽商期货研究所工业品分析师张玺表示，据数据显示，截至5月4日，LME铜库存大减4.4%，受到需求上升和库存减少前景的支撑，伦铜价格周二再次升向10000美元/吨关口。

伦铜价格走势

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节后外盘或将在一定程度上引领铜价上行，大量的反套投机者有望在入市后拉动国内沪铜走强补涨。

国内方面，虽然铜消费未见明显改善，节前备库力度不足，内外贸市场需求均表现清淡，保税区库存继续增加，但是4—5月份国内冶炼厂集中进入检修，进口入关数量持续下降，5月后国内电解铜供应端有望进入偏紧状态。

各有色系品种行情展望

铜：LME铜在5月5日延续涨势，时隔3个交易日后再次突破1万美元大关，创下历史新高的10030美元每吨。

从长期来看，全球宏观经济向好、各大主要经济体央行的货币宽松政策以及工业电气化对整个大宗商品，尤其是铜的利好在2020年是持续的。同时，投机者在看到铜价攀升的同时也涌入了市场，净多头头寸达到未平仓头寸的35%，为2017年以来最高水平。

从短期来看，铜价在这一波上涨中已经历了小幅回调，向上走的空间依然存在，伦铜可能会在10300附近有所回调。整个供给层面保持稳定，全球三大交易所的库存在近期有所降低，旺盛的需求也为铜价上涨提供了良好的支撑。就目前来看，铜价依然有上涨空间，不过投资者需要警惕因利多出尽而导致的价格回调。