基本面多空交织下 市场普遍对新小麦持看多预期-第2页

尽管当前流通市场小麦已经不多，但政策性小麦供给充足，加之各级储备轮换出库、贸易商在新粮上市前大多将会出清手中小麦，市场供给将继续充裕。

下游需求承接能力较弱

从需求上看，随着气温不断升高，面粉市场需求将逐步进入消费淡季，下游季节性的市场承接能力下降。据了解，自3月中旬以来，面粉价格持续低迷运行，一些企业为促进销售下调面粉价格。当前主产区面粉出厂价格在2950～3000元/吨，较上旬下跌40～80元/吨。一些制粉企业反映，目前企业基本靠麸皮维持利润，勉强生产。

近期，国内玉米价格不断回落，而小麦价格波动幅度不大，玉米、小麦价差有所缩小。当前，河南郑州地区玉米、小麦价差为380元/吨，较上月同期缩小90元/吨;山东济南地区为330元/吨，缩小100元/吨。饲料企业前期采购小麦较多、库存较高，当前市场对小麦采购需求明显下降。虽然饲料养殖业对小麦仍存需求，但替代作用已逐渐呈日常分流态势。

政策小麦拍卖持续降温

4月21日，国家政策性小麦拍卖成交量降至7个月新低，实际成交不到一成。本期共投放小麦402.03万吨，成交量31.18万吨，周环比减少10万吨;成交率7.76%，周环比下降2.49%;成交均价2399元/吨，周环比下降2元/吨。

进入4月份以来，临储小麦成交量一降再降。一方面，由于交易规则收紧、投放结构调整，加之拍卖底价上调，采购成本增加，下游接受程度不高;另一方面，前期拍卖的大量陈麦已陆续到了出库期，市场供应充足，部分饲料企业库存已备到6月份，补库需求降低。截至目前，本年度临储小麦成交量已达2729万吨，如此大的成交量，市场需要时间消化。市场预计在新麦上市前临储将维持低位成交，明显改变的概率不大。