碳中和概念热炒下 铜价连续创出十年新高-第2页

基本面方面全球铜市场将延续供需紧平衡的表现，在部分发展中国家仍受疫情困扰的情况下，市场供需错配的格局深化，需求端持续复苏，供给端反而难有明显增量，加剧了供需的紧张，另外物流因素也对供需造成一定的影响。国内需求则处于边际改善的状态，部分刚需及新项目已经被迫接受高价，需密切关注下游需求表现，一旦价格传导的路径完全打通，铜价走势将更为顺畅。

海外铜矿恢复不及预期，废铜供给难以填补缺口

近期主要矿企报告显示的数据，今年一季度海外矿山恢复不及预期，主要受到疫情影响，其他还有矿石品位下降、矿山事故和预期外检修等因素，而且必和必拓将于6月份开始与全球最大的铜矿-Escondida铜矿工会进行新的劳资协议谈判，双方的旧劳资协议将在今年8月1日到期，可能产生较大的扰动，目前来看，上半年铜矿紧缺的局面不会明显改观，预计TC价格将继续处于低位。废铜方面，尽管3月份再生铜进口大增，但由于冶炼需求大增，废铜供应仍然偏紧，即使铜价持续创出新高，国内精废价差仍维持在低于3000元/吨的水平。大部分冶炼厂计划在在5-6月进行检修，旺季检修将使得国内库存较为明显的去化。

海外需求表现良好，国内需求边际改善

发达经济体铜需求已制造业和房地产为主，近期数据表现持续超出预期，美国房地产市场延续火爆的行情，3月份美国营建许可和新屋开工环比分别回升 3%和 19%，新屋销售大幅增长。汽车方面数据显示3 月份欧洲、美国均出现较为明显的恢复性增长，3 月欧洲汽车注册量 138.8 万辆，环比增长 63%，美国 3 月汽车销量 36 万辆，同比增长 36%，环比增长 40%，新能源汽车表现尤其优异，销量延续去年下半年强劲增长的势头。