钢材期货市场持续“高烧” 后市走势会如何？

需求旺季，钢材期货市场持续“高烧”。螺纹钢期货在突破5000点后稍作休息，本周再度发起上攻，今日盘中创下纪录高位——5238点；热卷期货三连阳，逼近两周前创下的纪录高位。接下来市场是否会对高价钢材产生较强抵触心理进而压制钢价？

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4月以来，钢材表观消费量一直维持高位，卷螺均较强。目前螺纹钢需求维持在450万吨之上，相比2010年同期高点低5%左右，但比2019年上半年旺季需求增加8%-10%。相比冬储期间，部分地区库存货源分散情况仍一般，终端及贸易商对高价极为谨慎，因此多数按需采购，大量备货意愿较低。区域存在分化，华东、东北表现均较强，而华中、华南相对一般，前期北方与南方价差一度扩大至历史高位，近期伴随区域供应调节及需求恢复，价差逐步收敛。

据统计的建材日成交量要明显高于历史同期，投机需求减弱背景下，显示刚需仍偏强。卷板下游因需求弹性不同，在价格传导上若于上游，导致利润下降明显，对钢价也是较为抵触，但家电内需及出口均较强，工程机械一季度销量维持高位，后续据悉机械订单有走弱预期，具体幅度仍待验证。由于海外钢价维持高位，与国内价差也相对较大，因此3月出口也明显增加，出口退税率下调的消息对短期市场影响减弱。

目前钢材需求仍处于传统旺季，表观消费量维持高位，环比则出现走弱迹象，库存下降速度有所放缓，去库持续性有待观察。随着钢价大幅上涨，近期下游接受程度明显下降，贸易商也出现一定的畏高情绪，投机性需求降温，现货成交高位有所回落。当前市场的核心仍是旺季供应释放受限，不过大宗商品持续大涨已经引起高层注意，后期关注政策上是否出现调整。