二季度投产集中需求较弱 聚烯烃价格震荡偏弱-第3页

而PP下游塑编受利润影响，开工持续低迷。BOPP膜场前期订单交付完毕，但新订单较少，成品库存积压。膜厂采购积极性不高，成品库存快速下降至低位。从市场成交情况看，8300-8600之间的价格，下游接货意愿较好，需求有一定的支撑。伴随原料价格回落，及前期订单消耗，预计4-6月份国内订单有望提升，进而给予市场一定支撑。但下游需求增速或难以匹配上游投产增速，不具备持续上涨的基础。

结论及操作

聚烯烃处于投产大周期内，虽然进口倒挂有部分进口货源呗分流，以及春节的集中导致国产供应量同样偏低。但新产能按计划逐步投产释放，供应端预期压力不减。且下游需求较弱，短期内聚烯烃由于需求走弱价格震荡偏弱。随着价格的下跌促使下游补库需求，对价格有一定的支撑，若宏观如市场预期在三季度见顶，那在聚烯烃期货价格上或表现为脉冲式下跌。09合约经历淡季和投产压力，单边建议逢高做空波段操作或择机91反套。套利配合做空MTO利润。

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