市场风格突然转空 苯乙烯价格究竟会如何演绎？

近段日子，苯乙烯价格结束了先前连续调整的步伐，逐步走出了一波主升浪式行情，并且于4月6号再度站上了9000元的关口，重新形成了多头的强势格局。但正当其试图挑战前期高点的时候，这两天市场风格又突然转向了空方，苯乙烯期货价格连续三日大跌，价格也尽数回吐了近期形成的半数涨幅，随着相应的主力05合约交易天数的逐步减少，后续苯乙烯市场价格究竟会如何演绎呢？

开工仍在高位，检修短期有限

从苯乙烯阶段性供应面情况来看，一季度国内产出整体维持相对高位，即便是在有春节影响的2月份，苯乙烯国内产出依然达到了90.8万吨，1-2月份累计产量184.6万吨，较去年同期与19年同期有明显的增长，较好的利润支撑下，整体仍然维持开工稳中有升的态势。截止3月25日，苯乙烯国内市场开工率回升至87.96%，高于往年同期开工率，维持在较高水平。

从装置检修与投产情况来看，3月底国内多套装置投产，中化泉州、中化弘润以及中海壳牌二期投产后将进一步提升供应压力，随后5、6月份仍有部分装置存在投产计划，整体供应继续向稳步增长方向推进。检修方面，4月份目前检修计划不多，预计5月份才会有大装置检修，短期无法期待检修带来的供应下滑。国内供应端继续维持增量预期，长期来看仍是供过于求的大格局，预计价格的发力压力仍旧不容小觑。

需求发力有限，价格拉动后劲不足

苯乙烯下游需求侧分析，首先由于春节之后苯乙烯快速上涨，下游产品相关成本不能顺利传导至终端，导致部分下游样本企业成品库存累积，且开工率较3月初出现一定程度下滑，进而对原料苯乙烯的需求也有所下降。另就苯乙烯三大下游产品ABS、EPS、PS相关开工数据情况来看，截至4月初，EPS行业开工率达到了60%左右，PS开工率三月整体小幅有降，呈现在60%左右，ABS相对较好，基本高于往年同期。总得来看，短期需求挺价意味不高。

库存回落撑价，后续空间不宜过度悲观

最后再来看一下苯乙烯相关库存方面的情况，首先苯乙烯华东主港库存方面，近期可以明显看到有一定程度的下降，已从3月中旬高点10万吨回落到6万吨左右。再就苯乙烯现货库存方面，根据相关数据，现货库存方面，下降趋势基本与港口保持一致，最高点出现在3月4号左右，同比下降52%。3月份进口量下降，出口量增加的配合下，一季度末快速回落至7.6万吨，同比下降70%。总的来看，苯乙烯当下库存释放尚可，其价格支撑因素仍然存在。

结合以上观点，短期来看，受到供应端压力的存在以及需求拉动力度的尚有不足，苯乙烯价格出现一定程度的调整，预计短线仍然以调整为主的概率较大。后续来看，由于受到库存面一定程度的支撑，苯乙烯价格下跌空间或存在相应缓解，后期重点关注供需逻辑的最新变化。

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