上周央行累计零投放 国债期货全线下跌

3月29日，国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.03%；五年期主力合约跌0.04%；二年期主力合约跌0.01%。

3月29日，中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，另有100亿元逆回购到期。

上周五，央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，零投放。上周央行累计零投放。本周有500亿元逆回购到期。

交易商协会修订银行间市场信息披露相关规则

3月28日，交易商协会根据《公司信用类债券信息披露管理办法》及配套制度（以下简称《管理办法》），组织市场成员修订形成了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则（2021版）》和《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期信息披露表格体系（2021版）》。

内容包括：一是强化信息披露主体与人员责任，规范承继方、增进机构的内控机制建设，新增控股股东、实际控制人的配合义务，明确信息披露违规责任。

二是完善细化定期报告中非财务信息的披露内容，根据市场形势与监管政策变化调整重大事项披露标准，针对无偿划转、资产重组等事项强化披露，遏制利用关联关系逃废债行为。

三是顺应市场发展，规范违约处置及投资者保护机制的披露要求，并针对破产企业设置差异化披露要求，降低破产成本。四是强化定向发行产品的规则约束，允许定向发行产品约定定期报告披露频次、重大事项类型等内容，提升产品灵活性。

点评：信息披露制度既是投资者保护机制的重要组成部分，也是防范市场系统性风险的基石，是债券发行注册制的核心。为规范非金融企业债务融资工具发行人等主体的信息披露行为，交易商协会为此进行了专门修订，统一债券市场信息披露标准，有助于减少无序违约的发生概率，保障我国债券市场的平稳有序运行和健康发展。

4月或是确认货币政策态度的关键窗口

重点观察财政缴税、地方债供给等影响下，流动性环境的演绎。4月为二季度集中缴税的大月，20日财政缴税截止后，税收上缴国库将带动资金流出银行体系，正常年份新增财政存款平均规模在7100亿元左右。同时，地方债新券已开始发行，考虑到额度下达较晚，4月发行规模或明显高于近两年同期；地方债募资缴款到资金运用存在时滞，也会阶段性加大银行负债压力。此外，4月同业存单到期达1.7万亿元、高于2020年同期的1.1万亿元，可能进一步加大资金面压力。

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