疫情影响下2020年3月下旬跌至5年低位，而后12月突破7年高位，过程充分体现其价格中商品及金融双属性的特点，既商品属性对应铜的供给需求基本面，而金融属性反映通胀预期和定价货币美元的强弱。将2020年初至今拆分为四个阶段，铜板块跟随铜价出现...
后市预计铜价呈现先抑后扬的走势
综合流动性、供需基本面、库存等各方面因素，我们认为近期铜价阶段性调整后仍将上行。
供给端：铜TC费用延续下跌走势，铜精矿供应仍偏紧。
需求端：电解铜需求短期动力主要来自海外市场的补库周期，新冠疫情消退后海外需求的修复，中长期在全球碳中和的大背景下，铜作为主要原材料将受益于新能源和电动车的提速。
库存：铜库存短期上升，仍处于历史低位。
流动性：海外方面，众议院通过美国1.9万亿刺激法案通过，美联储现阶段表态不会主动收缩流动;国内方面，在海外持续通胀背景下，国内预计将持续“紧信用，稳货币”的政策。
通胀：通胀预期的上修有望持续。
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