供应紧张局面未改变 玉米后市大概率高位震荡-第2页

玉米行情总结：国内深加工企业因春节期间的持续消耗，玉米库存量有所下滑，随着复工复产，玉米需求量持续加大，为了抢购更多的玉米，加工企业提价收购，本周玉米现货均价2909元/吨，涨幅0.61%。                                                    

供应面：国内主产区基层余粮已不足3成，供应主体为贸易商，东北产区节日氛围依然浓厚，多数贸易商仍未启动售粮活动，市场整体供应量偏低;华北产区价格连续上涨刺激下，玉米供应量逐渐增多，贸易商出粮积极性提高，阶段性供应短缺的情况已经转变。

进口方面，数据显示，1月份乌克兰共完成对我国50万吨的玉米的出口。在2月份我国到港的进口玉米中预计仍以乌克兰玉米为主。此外过去的半个月里，我国共装运了22万吨的美国玉米。春节前国内大量订购了法国大麦，之后再次订购大量乌克兰、法国、加拿大、阿根廷大麦。

需求面：受局部疫情管控和非洲猪瘟疫情零星发生影响，生猪产能恢复速度有所放缓。数据显示，1月份生猪疫情仍在持续，山东、河南、江苏湖北较为严重，部分规模场母猪受损率40-50%。养殖户集中出栏，母猪存栏环比下降，未来需求量预期有所下调。目前饲料企业以执行前期合同、消耗库存为主。考虑到生产成本，饲料企业完成了生产设备和工艺的改良，小麦等谷物谷替代更加普及。小麦在小猪料中替代玉米的比例为10%，肉鸡饲料中替代比例为10%-30%，在肉鸭饲料中替代比例高达30%-60%。

深加工方面，由于原料快速上涨，产品价格上涨不足，加工利润降低，且下游消费难有明显增长，深加工企业开工率多在半数以内。由于加工企业库存减少至半个月以内，处于节后补库周期内，收购意愿相对积极，但提价心态趋谨慎。

后市分析：由于国内玉米供应紧张的局面依旧未改变，随着国内复工复产逐步启动，节后补库需求对玉米价格形成支撑，2月下旬玉米价格总体将继续偏强为主。

2月份主产区玉米月度均价环比继续上涨的概率极高；不过贸易库存较高以及下游替代消费、局部非洲猪瘟反弹影响生猪存栏量等对市场也形成一定的压力，3月玉米价格上旬继续高位震荡；3月中下旬-4月份期间，玉米价格大概率继续偏强为主。

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