在全球经济复苏和通胀预期的推动下,大宗商品全线拉涨,然而一向作为抗通胀工具的贵金属却再度失意,COMEX期金价格逐渐远离1800美元,国内黄金期货价格也是一蹶不振,继续寻底。具备抗通胀属性的贵金属却持续疲软,这是为何?
而美债收益率上涨,将会严重削弱贵金属的吸引力,造成一系列负面影响。
金市还有望重振雄风吗?
当前,贵金属市场的主要逻辑,短期集中于疫情和经济复苏逻辑,中长期仍主要是通胀逻辑。前者的表现和影响已经有目共睹,随着疫苗接种推广和美国政府抗疫态度变化,美国疫情与此前至暗时刻相比形成巨大反差。这极大地刺激了市场对经济复苏预期的情绪超调,从而以一定程度上忽视基本事实,包括美国日新增确诊病例依然高达数万、日死亡人数依然在四位数、近期极寒天气对疫苗接种进程造成严重阻碍等的思维采取了行动,并反馈到金价。
这种逻辑可能很快会有所变化,但是不会很快削弱或消失,而是仍将持续一段时间。后者是近一年来市场对黄金的主要交易逻辑之一,近期几乎被前者所掩盖,但仍体现了影响,金价没有单边下滑而是形成震荡的格局,就是明证。
未来,经济复苏预期的影响会逐步下降,通胀预期的影响会逐渐恢复,并不需要等到通胀真的到来,在通胀真的到来之前,金价就会有明显表现;等到通胀真的兑现,其影响其实早已进入到衰退过程,除非有新的更高通胀预期注入。
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