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黄金期货一蹶不振继续寻底 还有望重振雄风吗?

在全球经济复苏和通胀预期的推动下,大宗商品全线拉涨,然而一向作为抗通胀工具的贵金属却再度失意,COMEX期金价格逐渐远离1800美元,国内黄金期货价格也是一蹶不振,继续寻底。具备抗通胀属性的贵金属却持续疲软,这是为何?

近期,在全球经济复苏和通胀预期的推动下,大宗商品全线拉涨,然而一向作为抗通胀工具的贵金属却再度失意,COMEX期金价格逐渐远离1800美元,国内黄金期货价格也是一蹶不振,继续寻底。具备抗通胀属性的贵金属却持续疲软,这是为何?

贵金属黄金价格近期持续疲软,主要受到美债利率尤其是实际利率上行影响。譬如,隔夜10年期美债收益率已经升至近一年高点,突破了1.5%、1.6%等关键水平,这对黄金形成了很大压力。同时,黄金ETF的持仓也出现持续性下降,反应出黄金的吸引力在下降。虽然通胀预期也上升,具备抗通胀属性的黄金随之受益,但多因素综合之下,金价依然难以获得向上的合力,最终只能形成震荡格局。

后市随着新冠疫苗接种的推进,近期全球经济数据多数向好,经济出现缓慢恢复势头。对贵金属而言,这降低了市场的避险情绪以及对贵金属的避险需求;大宗商品全线上涨提振了通胀预期,更突显大宗商品的投资机会,进而分流了贵金属上的投资资金。同时,经济恢复预期,以及大宗商品上涨带来的通胀预期,进一步拉高了美债收益率,也削弱了贵金属对市场资金吸引力。而金银ETF持仓的持续下滑就是贵金属失宠的最好说明。

美债收益率疯涨背后的原因是什么,这对贵金属有何影响?

去年由于新冠疫情对经济形成的巨大冲击,美国多次降息至0附近,并推出无限量QE,这一系列操作让美债收益率跌出了十余年新低。直到去年下半年,美债收益率才开始止跌转升。目前,美债收益率依然处在相对偏低的位置,这为美债收益率持续上涨提供了基础。今年以来,经济复苏预期的增强,以及通胀预期的出现,是进一步推升美债收益率的主要因素。

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