2月24日期市午评：商品期货多数上涨 液化石油气涨超5%

2月24日，国内商品期货多数上涨，液化气、硅铁、PTA、锰硅期货涨幅居前，其中液化石油气涨超5%。油脂油料走强，棕榈油、菜粕涨逾2%。截至收盘，LPG主力合约涨5.26%，报4042元。

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国内市场节后连续走强，国际市场近期受北美市场偏紧和原油促力有望震荡上行。节前去库良好和进口端削弱供给压力使得春节后卖方弱势程度持续改善，后市现货震荡中枢有所上移。气温回暖对下游需求影响或导致价格仍存顶部阻力，同时外围市场和原油的带动由于港口方的相对弱势而对国内提振有限，后市存一定回调压力。

盘面转为震荡偏强，节后现货上行程度削弱了仓单到期注销压力。尽管目前现货价格上行开始遇阻，但现货市场的改善有望放大淡季合约想象空间，淡季合约多单可继续持有，回调时低位布多。

方正中期期货方面表示，大宗商品超级周期已经开启，预计在今年二季度将会达到顶峰，三季度则会震荡调整，主要原因主要在于五个方面：一是随着疫苗接种速度加快，全球疫情好转趋势明显；二是疫情风险消退后，全球经济进入强劲复苏期，大宗商品需求继续提振；三是全球央行保持宽松货币政策或不变；四是通胀预期持续上涨，通胀压力下大宗商品亦有上涨的动力与趋势；五是美元指数虽然有局部反弹，但是长期震荡走弱趋势不变，这对于以美元计价的大宗商品价格而言亦形成利多。

不过，也有机构分析认为，当前大宗商品的超级周期还未开启，仍需等待。

逻辑上来看，这一轮大宗商品变成超级周期的概率是不高的，但也不能完全排除，最核心的问题是美联储货币政策的独立性是否继续存在，或者美联储对控制通胀的决心是否坚定。南华期货副总经理朱斌表示，从此轮大宗商品上涨的驱动力来看，以需求驱动牛市的逻辑或不被认可，毕竟市场上未出现严重的供应萎缩。

此轮大宗商品持续上涨的唯一逻辑，是以美联储为代表的全球货币放水，因此可以称之为流动性盛宴下的大宗商品牛市。该轮牛市的持续性取决于商品周期的负反馈机制，一旦大宗商品的价格上涨带动下游制造品价格，就会带来CPI上涨。

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