国债期货涨跌不一 LPR连续10个月保持不变-第2页

展望后市，部分分析人士预期，10年期国债收益率的舒适空间在3.3%-3.5%之间。

其次贷款市场报价利率(LPR)已连续10个月保持不变。2月20日，全国银行间同业拆借中心发布新一期LPR报价，1年期LPR报3.85%，5年期以上LPR报4.65%，均与1月持平，符合市场预期。

对此，2月LPR维持不变，体现了利率水平与宏观经济恢复水平相匹配。我国经济在疫情冲击后稳步恢复，LPR水平保持稳定，与经济平稳运行的实际需要相适应。同时，还体现了货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，对实体经济复苏提供必要支持。

LPR报价十连平在预期之内。2月18日，央行等量续做MLF，其中标利率维持在2.95%不变，即预示着本次LPR报价基础未变。此外，在影响LPR报价的银行边际资金成本方面，春节前以DR007为代表的短期市场利率处于相对较高水平：1月DR007均值为2.25%，较去年12月大幅上行26个BP(基点)。另外，近期银行同业存单发行利率也有所上行。这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响，意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下降，报价行缺乏下调2月LPR报价加点的动力。

下一阶段，货币政策将继续坚持稳字当头，不急转弯。央行将更加注重对价格的引导，预计会通过更加精准的操作，调节市场所需的流动性。短期内，资金面或将延续紧平衡状态，政策利率调整的概率不大，LPR也将大概率维持稳定，与经济平稳发展所需保持一致。

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