需求将现旺季不旺 棕榈油行情承压调整

马来西亚棕榈油出口大跌。马来西亚棕榈油上周累计跌幅高达10%，创下十个月来最大周度跌幅，1月上半月棕榈油出口猛降引发市场抛压持续发酵。船运调查机构公布的马来西亚1月1-15日棕榈油出口量较上月同期降幅超过40%，较1月上旬数据继续恶化，显示棕榈油价格在升至近10年高位后对需求产生了明显的抑制效应。

国内北方多省疫情恶化，防控措施升级拖累油脂需求。元旦过后，河北、黑龙江等省份相继出现多起聚集性疫情扩散，各地疫情防控措施随之升级。春节前减少人员流动和聚集将使餐饮业受到明显冲击，国内油脂需求可能出现旺季不旺现象，油脂板块因此承压出现大幅调整行情。

马来西亚1月上半月棕榈油出口环比降幅超过40%

进入2021年后，马来西亚棕榈油出口显著放慢。棕榈油价格经过去年的长时间上涨，已经升至10年新高，而且从1月起马来西亚棕榈油出口征收8%的税，2月份继续征收8%的出口税。船运调查机构发布的数据显示，1月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低42%，较1月上旬的棕榈油出口降幅继续扩大。目前市场对马来西亚1月棕榈油出口数据继续保持悲观预期，显示棕榈油价格进入10年高位后，对需求的抑制效应正在显现。

棕榈油行情展望

在南美大豆陆续进入生长关键期之际，讨论油脂基本面反转还为时尚早，但国内外油脂板块出现的技术破位需要引起关注，毕竟油脂板块经历长时间反弹后累积大量获利盘，在市场上涨乏力之际容易引发空头打压和多头获利平仓压力。马来西亚棕榈油在升至10年高位后遭遇出口困境，高价对需求的抑制效应正在体现。国内北方多省疫情防控形势严峻，更多的限制流动措施将使餐饮业受到较大冲击，甚至可能造成油脂市场出现销售旺季不旺现象。

此外，目前国内豆油生产厂压榨利润普遍偏高，在美豆高位变盘风险增加之际，油厂套保动力将进一步趋强。因此，在棕榈油市场出现止跌信号以前，可考虑顺势逢高抛空操作，不宜过早抄底做多。

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