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上涨动力不足 PTA期货继续维持宽幅震荡

近期PTA期货主力合约价格在上方4100区承压震荡,价格上涨相对纠结,在4100-3900区间震荡。主要是由于上游成本端上涨动力不足,以及终端市场开工率不足,造成短期价格的徘徊。

近期PTA期货主力合约价格在上方4100区承压震荡,价格上涨相对纠结,在4100-3900区间震荡。主要是由于上游成本端上涨动力不足,以及终端市场开工率不足,造成短期价格的徘徊。

上游成本端持续上涨动力不足。

元旦过后,上游原油持续上涨,WTI和布伦特原油不断刷新高,尤其是布伦特站稳55一线,市场整体维持高位震荡。但是反观PX,在前期的持续走高背景下,短期出现回调,价格在660-670美元维持震荡,主要是由两个主要因素导致。

首先,是国内PX装置开工率出现短期的小幅下滑,迫使价格出现反弹。元旦至今,PX开工率呈现了一个小V走势。在1月8日PX开工率达到最低,主要是由于是彭州石化75万吨/年的装置检修,而外盘普市价也在此节点达到了近期最大值695美元/吨,之后周彭州石化装置和泉州石化80万吨的装置负荷提升,装置开工率上移,导致外盘价格小幅回落。

其次,PTA加工费下移,迫使整体开工率降低,对PX的需求量缩减,价格出现回落。按照19日PX的CFR中国台湾价686美元/吨以及500元/吨的加工费来计算,pta的成本价在3860元/吨。而昨日pta现货市场的成交价3785来看,当前的利润在-75元/吨,利润处于零线之下。剔除前期的500元/吨的加工费,pta生产成本在3360元/吨,实际的加工费在425元。加工费的持续下滑,主要是前期PX的上涨速度远高于pta的反弹速度。

截止19日,PX外盘普市价较元旦前的反弹幅度达到7.86%,远高于pta现货2.99%的反弹幅度。导致pta的利润被挤压,造成加工费的进一步缩减。目前国内pta的加工费基本上维持在420元/吨,而上周加工费最低触及375元/吨左右,远远低于元旦之前500元/吨以上的加工费。迫使国内pta装置于元旦过后开工率持续下滑,来降低成本端的上涨带来的利润的挤压。近期国内pta装置开工率维持在83.15%,较前期下滑2.08个百分点,1月份开工率最低触及81.2%。所以主要是上述两个主要因素导致成本端持续上涨动力不足。

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