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玉米淀粉期货暴涨 一举突破四年半高位

尽管近期玉米涨势大不如前,但下游玉米淀粉却耐不住寂寞开始暴涨。继昨天以大涨近3%打破震荡之后,玉米淀粉期货价格今天进一步逼近3000点,升至四年半高位。

尽管近期玉米涨势大不如前,但下游玉米淀粉却耐不住寂寞开始暴涨。继昨天以大涨近3%打破震荡之后,玉米淀粉期货价格今天进一步逼近3000点,升至四年半高位。

玉米淀粉期货暴涨 一举突破四年半高位

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玉米淀粉期货一举突破四年半高位之时,基本面情况如何?

玉米淀粉的涨价来自成本拉动,而非需求驱动。玉米价格向淀粉传导,当价格继续向淀粉副产品传递时,下游替代品优势增加打压淀粉的需求。因此我们看到淀粉价格涨至历史高位,而利润情况却未见明显好转,当前淀粉加工利润同16-19年的同期数据比处于最低位。

基本面下游企业对高价淀粉接受度有限,签单较少,但低位签单量还不错,部分山东企业还出现排队拿货现象,目前淀粉厂开机率和产量都在上升,但库存偏低,为市场提供支撑。

玉米淀粉市场目前主要面临上游利润压缩与下游需求的再平衡,由于原料玉米价格的上涨,上游企业不得不在保持利润与稳定需求之间进行博弈,导致玉米淀粉价格被动跟涨。

玉米淀粉还有向上空间吗?

玉米淀粉自身供需面处于产能过剩的情况,在需求没有太大亮点的情况下,其价格主要影响因素以原料玉米价格为主。目前来看,玉米市场中期依然是供需偏紧格局,整体价格预期还是会呈现震荡上行的走势,因此玉米淀粉大概率也将跟随玉米价格呈现震荡上行。

从库存情况看,当前库存处于同年高位。从替代品情况看,木薯淀粉、小麦粉和玉米淀粉的价差是一直在走缩的,玉米淀粉性价比优势减弱。从下游产品看,由于白糖处于低位,淀粉消费结构占比最大的淀粉糖对白糖替代性减弱。替代品也对价格起到了制约,从近期的走货情况也可以看到,淀粉下游企业对高价签单一直是表现得比较谨慎的。未来玉米淀粉的空间仍将取决于玉米的空间,难以走出独立行情。

所以,淀粉是否还有上涨空间,分析认为还得看玉米,虽然目前玉米价格处于历史高位,但是基本面上玉米就是供小于求,所以价格易涨难跌,至于还有多少空间,那就得玉米上涨的空间。

未来会有哪些因素推动行情变化?

分析来看,玉米淀粉行情目前处于产能过剩的局面,基于原料玉米高位运行的预期下,淀粉市场将继续面临利润与需求的博弈,高价必然会抑制需求,玉米淀粉未来供需两端都预期呈现被动下滑的情况。未来行情的主要影响因素原料玉米的价格波动、下游需求的变化、相关政策因素等。

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